Рынок криптовалютных майнинговых компаний переживает знаковый сдвиг: сразу два заметных игрока — Bitmine Immersion Technologies и Strive — активно используют бессрочные привилегированные акции для привлечения капитала и обслуживания дивидендных обязательств, что подчёркивает растущую зрелость сектора с точки зрения традиционного фондового финансирования.
Bitmine Immersion Technologies объявила о выплате денежных дивидендов по бессрочным привилегированным бумагам серии А с фиксированным купоном 9,50%. Размер выплаты составит $0,1056 на акцию за период с 15 апреля по 14 июля 2026 года. Дивиденд будет выплачен 15 июля держателям по состоянию на 1 июля. Инструмент торгуется на NYSE под тикером BMNP, тогда как обыкновенные акции компании — под тикером BMNR.
Доходность в 9,50% заметно превышает уровень, доступный большинству инвестиционных эмитентов (5–7%), что напрямую отражает повышенные риски майнингового бизнеса, даже облечённого в классическую оболочку фондового рынка. Bitmine специализируется на иммерсионном охлаждении майнинговых установок, что обещает экономию энергии и продлевает срок службы оборудования, но требует значительных первоначальных расходов. Структура с вечными привилегированными акциями — без даты погашения и без обязательства обратного выкупа — смещает фокус компании в сторону доходно-ориентированных инвесторов, а не чистых спекулянтов на росте биткоина.
Параллельно Strive с помощью своего продукта SATA (высокодоходные бессрочные привилегированные акции) привлекла за первую неделю ежедневных дивидендов достаточно средств, чтобы поддержать покупку порядка 603 BTC. По данным BitcoinTreasuries.net ATM Tracker, наибольший приток пришёлся на 16 июня — $19,45 млн от размещения примерно 199,5 тыс. акций, что эквивалентно 296,33 BTC. За 15 июня было привлечено $7,84 млн (117,16 BTC), за 17 июня — $12,28 млн (189,85 BTC). С учётом текущих резервов Strive в 19 105 BTC, дополнительный объём соответствует примерно 3,2% от её биткоин-казначейства. Для сравнения, Strategy для аналогичного процентного прироста к своим 846 842 BTC потребовалось бы привлечь средства на ~26 728 BTC.
Инструмент SATA задуман как продукт, торгующийся вблизи номинала $100 и использующий ежедневные дивиденды для сглаживания ценовых колебаний. Однако первая неделя стала серьёзным стресс-тестом для всего сегмента цифровых кредитных продуктов. Привилегированные бумаги Strategy — STRC — упали до рекордного минимума $82,53, а SATA опускалась с номинала в область $92,90, прежде чем восстановиться к $97,71. Объёмы торгов резко выросли: по STRC — $10,6 млн против средних $3,6 млн, по SATA — $1,57 млн против $0,39 млн. Глава Strive Мэтт Коул назвал эти торги самым сложным днём в истории цифрового кредита и объяснил падение принудительными ликвидациями позиций с кредитным плечом, а не ухудшением кредитного качества эмитентов.
Коул подчеркнул, что дивидендные резервы компании не пострадали, а покупательский интерес на внутридневных минимумах помог отскоку цен. Сторонник биткоина Самсон Моу добавил, что предназначение STRC — снижать волатильность экспозиции на BTC, и временное снижение ниже номинала может открывать возможности для долгосрочных вложений, особенно если инвестор верит в долгосрочный рост биткоина.
Оба кейса — Bitmine и Strive — сигнализируют о структурном переходе: майнеры всё чаще превращаются в регулируемых эмитентов с фиксированными обязательствами перед держателями бумаг, а не просто в операторов оборудования. Это приближает индустрию к классическому инфраструктурному финансированию, но одновременно повышает ставки: теперь компании должны генерировать предсказуемый свободный денежный поток даже при коррекциях цены биткоина.
