Биткоин торгуется вблизи $76 300–76 500, однако долгосрочная модель оценки от Ned Davis Research допускает рост до $170 000 к 2030 году и около $230 000 к 2035 году. Такой прогноз представил главный стратег по альтернативным активам Джон Лафорж.
Аналитик выделил семь подходов к оценке биткоина: расширение пользовательской базы сети, сравнение с золотом, рост денежной массы, себестоимость добычи, портфельный риск, циклы внедрения и модель stock-to-flow. Наиболее значимым Лафорж считает расширение сети, поскольку оно учитывает число держателей, активные адреса и участие инвесторов через ETF. По его мнению, именно спрос, а не ограниченное предложение, должен подтверждать долгосрочную стоимость актива.
Модель stock-to-flow вызывает у стратега скепсис: она слишком сильно ориентирована на дефицит предложения и недостаточно учитывает фактическое расширение спроса.
Отдельное внимание уделено себестоимости добычи. По данным CoinShares, во втором квартале средневзвешенные денежные затраты публичных майнеров без учета налогов составили примерно $75 500 за биткоин. Это практически совпадает с текущей рыночной ценой, что делает уровень около $75 000 значимым не только технически, но и с точки зрения экономики майнинга.
Краткосрочный фон остается менее оптимистичным. 15 сентября чистый отток из американских спотовых биткоин-ETF составил около $450 млн, что стало крупнейшим дневным оттоком с июня. 16 сентября продукты потеряли еще примерно $296 млн. Это контрастирует с августом, когда ETF привлекли $3,52 млрд чистых вложений. Давление также оказывает недавняя неудача с CLARITY Act.
Для достижения $170 000 биткоину необходимо вырасти примерно на 123% от текущих уровней, а для $230 000 — примерно на 201%. В Ned Davis Research подчеркивают, что это не гарантированный сценарий, а ориентир, зависящий от темпов принятия сети и роста спроса.
