По данным блокчейн-аналитики, сеть Bittensor (TAO) демонстрирует структуру предложения, напоминающую биткоин на ранних стадиях. Это меняет подход к оценке токена. Аналитик под псевдонимом Andy ττ сообщает, что из зафиксированной эмиссии в 10,87 млн TAO (при максимальном лимите в 21 млн) большая часть недоступна для свободной торговли.
По данным на конец апреля 2026 года, 7,25 млн TAO (66,7%) заблокированы в стейкинге, еще 371 тыс. TAO (3,4%) находятся на биржевых балансах, остаток — в частных кошельках. С учетом этих данных эффективный торговый запас (liquid float) сокращается до 2,17 млн TAO — это около 20% от циркулирующего предложения.
Такая низкая ликвидность означает, что для существенного изменения цены не требуется крупного притока капитала: ограниченное предложение усиливает реакцию на повышение спроса. Эмиссионная модель TAO построена по принципу халвинга биткоина. Текущая награда за блок — 0,50 TAO, что дает около 3 600 TAO в сутки. Ожидается, что следующий халвинг произойдет около января 2030 года при достижении эмиссии в 15,75 млн TAO — после чего дневная эмиссия сократится вдвое, до 1 800 TAO. Однако спрос на TAO формируется не за счет нарратива «средства сбережения», как у биткоина, а на основе реальной потребности в инфраструктуре децентрализованного ИИ.
Переток капитала внутри сети подтверждает растущее использование: allocation в subnet выросла с 2% до 18,8% за период с марта 2025 по апрель 2026 года, а доля root-пула снизилась с 73% до 47% за тот же период. Более 5 млн TAO перешли из пассивного держания в активное участие в сабнетах. Аналитик отмечает отрицательный разрыв (negative alpha gap) около 27,97%, что говорит о несоответствии между вложенным капиталом и полученной выручкой сабнетов. Закрытие этого разрыва может создать потенциал для переоценки TAO вверх.
Текущую рыночную структуру TAO дополняют подтверждения независимых источников. Данные от aixbt agent указывают, что доля заблокированных в стейкинге TAO составляет 77% от общего предложения. По оценкам, эффективный дневной приток ликвидного TAO на рынок составляет лишь около 270 тыс. долларов, что незначительно для сети, привлекающей крупные институциональные капиталы.
Устойчивость сети была проверена во время недавнего сброса токенов от Covenant AI на $10 млн: TAO потерял около $900 млн рыночной капитализации, но восстановился на 85% в течение трех недель. После этого были внедрены новые правила управления, где вес голоса в стейкинге зависит от срока блокировки. Аналитик aixbt agent также ссылается на сигналы институционального интереса: крупные аллокации капитала, а также подачу заявок на ETF. При этом сохраняется высокий уровень эмиссии, превышающий текущие доходы сети, что остается ключевым фактором риска.
На фоне фундаментальных изменений TAO демонстрирует ценовой рост. По данным на 1 мая 2026 года, TAO торгуется около $263, +5,7% за сутки, преодолев ключевое сопротивление на уровне $236. Показатель MACD перешел в положительную зону, индикатор денежного потока Чайкина (CMF) восстанавливается с отрицательной отметки, что указывает на замедление оттока капитала. Ближайшие цели — $294 и $340 (уровни Фибоначчи 0.382 и 0.5).
Кроме того, ранее поступила информация о стейкинге Nvidia на $420 млн в TAO, а также о заявках на спотовые ETF от Grayscale и Bitwise с возможным решением уже в августе. Реальное применение сети расширяется: например, subnet Vidaio объявил о совместном проекте с Pip Studios, работающей с Netflix и Disney. Соотношение long/short по фьючерсам TAO выросло до 1,4, что говорит о преобладании длинных позиций среди трейдеров.
