Инвесторы пристально следят за 30 июня — днём, когда по бессрочным привилегированным акциям STRC компании Strategy наступает экс-дивидендная дата и одновременно происходит ежемесячный пересмотр дивидендной ставки. Эти два события способны повлиять на цену бумаг и доходность в условиях усиливающегося давления из-за падения биткоина, что вызывает заметное волнение среди держателей STRC.
По данным Strategy, текущая годовая дивидендная ставка составляет 11,50%. Однако поскольку акции торгуются в районе $73–76 при номинале $100, их эффективная доходность поднялась примерно до 15%. Сама выплата в размере $0,48 на акцию, которая поступит 15 июля для зафиксированных в реестре на 29 июня, слишком мала — менее 0,7% от цены, — чтобы стать самостоятельным катализатором. Главная интрига — предстоящий пересмотр ставки.
Аналитики ожидают, что Strategy увеличит официальный дивиденд до 12%, а возможно, и до 12,5%, чтобы вернуть котировки STRC ближе к номиналу и поддержать спрос на инструмент, задуманный как гибрид доходной бумаги и источника фондирования для покупки биткоинов. В материале CoinDesk подчёркивается, что пересмотр ставки важнее скромной квартальной выплаты.
Решение принимается в сложный момент. Падение биткоина сократило стоимость казначейских резервов Strategy, а растущая зависимость от выпуска «префов» для финансирования новых приобретений усиливает скепсис. В CryptoQuant уже советовали компании отказаться от дальнейших покупок криптовалюты ради пополнения денежной «подушки», а один из отчётов указывал, что имеющаяся ликвидность покрывает лишь десять месяцев дивидендных обязательств.
Изначально STRC позиционировались как относительно стабильный актив с предсказуемым доходом, но сейчас их динамика всё сильнее коррелирует с падением биткоина. Чем дальше котировки уходят от номинала, тем сложнее Strategy привлекать новый капитал на выгодных условиях — критически важная способность для компании, которая регулярно выходит на рынки для финансирования своей биткоин-стратегии. Июньский пересмотр дивидендов станет очередной проверкой жизнеспособности нестандартной казначейской политики. В тот же период CEO Майкл Сэйлор подтвердил, что компания сохраняет фокус на биткоине и дисциплинированное распределение капитала, а известный криптоэнтузиаст Самсон Моу предложил провести внебиржевую сделку на $1,5 млрд между Strategy и BSTR.
