Курс японской иены к доллару США (USD/JPY) демонстрирует повышенную волатильность на фоне ожидаемых решений по процентным ставкам Федеральной резервной системы США (ФРС) и Банка Японии (БЯ), а также политической неопределенности в Японии. Пара USD/JPY снизилась до уровня 146,25, что почти на 3% ниже максимумов июля, приближаясь к важной поддержке в районе 146,30.
ФРС готовится к смягчению монетарной политики. Рынки ожидают, что на предстоящем заседании ФРС снизит процентные ставки на 0,25%. Это решение связано со смещением фокуса регулятора с инфляции на состояние рынка труда. Данные по занятости за август показали создание всего 22 000 новых рабочих мест при росте уровня безработицы до 4,3%. Замедлился и рост заработной платы. Более того, пересмотр статистики выявил потерю рабочих мест в июне — впервые со времен пандемии. Снижение курса USD/JPY совпало с падением доходности казначейских облигаций США: 10-летние бумаги опустились до 4,02%, а пятилетние — до 3,65%.
Банк Японии может ужесточить политику. В то время как ФРС готовится к снижению ставок, Банк Японии, напротив, рассматривает возможность их повышения в этом году, несмотря на ожидания сохранения ставок на предстоящем заседании в пятницу. Инфляция в Японии в июле замедлилась до 3,1% (минимум с марта), но осталась выше прогнозов аналитиков. Такая дивергенция в монетарной политике теоретически должна поддержать иену. Как отмечает BlueBay Asset Management, укреплению иены может способствовать победа Коидзуми на выборах руководства Либерально-демократической партии.
Политическая неопределенность усиливает давление на иену. Аналитики Bank of America прогнозируют дальнейшее ослабление иены в 2025 году, указывая на сохраняющуюся разницу в процентных ставках между США и Японией (более 400 базисных пунктов), а также на риски, связанные с возможными досрочными выборами в Японии. Политическая нестабильность может заставить БЯ отложить ужесточение политики. Курс USD/JPY в феврале 2025 года достигал диапазона 153,80–156,40, и аналитики не исключают тестирования уровней 158–160 в ближайшие месяцы.
Технический анализ указывает на потенциал дальнейшего снижения. На дневном графике пара USD/JPY упала ниже 50-периодной скользящей средней, а индикаторы MACD и RSI продолжают снижаться. Основной сценарий предполагает дальнейшее падение к уровню поддержки 144.
