Эмитент USDC Circle готовит выход примерно на 40 развивающихся рынков, заявил генеральный директор Джереми Аллер на полях встреч МВФ и Всемирного банка в Бангкоке. По его словам, органический спрос на стейблкоины растёт со стороны частных лиц и бизнеса в Юго-Восточной Азии, Латинской Америке, Африке и на Ближнем Востоке, которым нужен доступ к интернет-экономике и цифровым долларам.
Аллер охарактеризовал текущий этап как переход от раннего внедрения блокчейна к масштабному использованию и назвал вступление в силу американского закона GENIUS Act в январе «поворотным моментом», который даст миру «легальные цифровые доллары». По данным Decrypt, USDC занимает около 25% рынка стейблкоинов, тогда как USDT — около 60%. Обращение USDC во втором квартале выросло на 19% год к году, до $73,3 млрд. Circle также приобрела платёжную компанию Tazapay за $400 млн и получила $100 млн стратегических инвестиций от Binance; в июле компания получила федеральную банковскую лицензию и добивается трастовой лицензии в Нью-Йорке.
Одновременно опубликованный рабочий документ Банка международных расчётов предупреждает, что банки могут конкурировать со стейблкоинами, повышая ставки по депозитам. Исследование охватывает недельные данные по США с января 2019 года по июнь 2025 года, когда капитализация стейблкоинов выросла с менее чем $5 млрд до более $220 млрд. По оценке авторов, рост национальной средней ставки по депозитам на один базисный пункт за неделю связан с замедлением десятинедельного роста стейблкоинов примерно на 3 процентных пункта; с поправкой на обратную причинность эффект достигает около 9 пунктов. Ключевой порог — ставка ФРС около 3%, выше которого банки начинают активнее пересматривать депозитные ставки. Сейчас целевой диапазон ФРС составляет 3,75–4,00%.
Авторы отмечают, что USDC более чувствителен к росту депозитных ставок, чем USDT: снижение десятинедельного роста оценивается примерно в 5% и 2% соответственно. Доходность DeFi, по их выводам, слабо защищает стейблкоины: лишь медианные 12,8% USDC и 4,1% USDT были размещены в протоколах. Доходности пользователям чаще платят биржи: Coinbase передаёт часть резервного дохода по USDC, а доходность USDT на Binance в 2024 году превышала 20%.
Регуляторный спор о том, могут ли платформы выплачивать вознаграждение держателям стейблкоинов, остаётся открытым. Возражения общественных банков против таких вознаграждений способствовали провалу CLARITY Act в Сенате 15 сентября. В статье также подчёркивается, что средства, уходящие из одного банка при покупке стейблкоина, могут возвращаться в банковскую систему через резервы эмитента, однако меняется структура фондирования — розничные депозиты заменяются оптовыми балансами, что влияет на стабильность финансирования.
Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.
