Ветеран сырьевого рынка Питер Брандт обратил внимание на необычную закономерность в динамике серебра: промежутки между крупными пиками бычьих рынков могут сокращаться примерно вдвое. На квартальном графике COMEX-фьючерсов с 1970-х годов он выделяет первый значимый пик около 1980 года, следующий сопоставимый долгосрочный максимум — в 2011 году. Пауза между ними составила около 31 года. Затем, по оценке Брандта, следующий интервал оказался примерно 14 лет. Если тенденция сокращения вдвое сохранится, следующий шаг может составить около семи лет и указать на 2033–2034 годы.
Брандт подчеркивает, что не выдает эту идею за точный прогноз, а лишь предлагает рассматривать такой сценарий вместо предположения, что новый исторический максимум серебра неизбежен в ближайшее время. На графике видно, что серебро десятилетиями упиралось в зону сопротивления около $51–52, но затем пробило ее. Последняя цена указана у $61,85 после резкого скачка и существенного отката. При этом долгосрочные скользящие средние растут, котировки остаются выше долгосрочной средней, а индикатор ADX вблизи 42,7 указывает на развитый тренд. Это не медвежий сигнал: рынок может переживать промежуточные подъемы и коррекции до следующего крупного циклического пика.
Однако у модели есть ограничения: наблюдений слишком мало, а драйверы ралли были разными. В 1980 году сыграли роль «братья Хант» и спекулятивный ажиотаж, в 2011 году — последствия мирового финансового кризиса, количественное смягчение и опасения вокруг валют и инфляции. Сегодня рынок поддерживают промышленный спрос, солнечная энергетика, инвестиционные потоки и ограничения предложения.
Второй материал касается текущего падения золота и серебра. Аналитик Аласдер Маклеод считает, что распродажа может оказаться более бычьей, чем кажется. По его словам, открытый интерес по контрактам на COMEX низкий, то есть спекулятивное позиционирование относительно легкое. Это создает пространство для возвращения инвесторов и может облегчить рост цен. Маклеод также указывает на экспирацию контрактов и праздники Золотой недели в Китае с 1 октября: ликвидность временно снижается, и крупные игроки получают возможность продавливать котировки, срабатывать стоп-лоссы и ухудшать настроения без сильного покупательского сопротивления из Азии.
Он полагает, что низкий открытый интерес означает, что избыточное плечо уже в значительной степени вычищено. Если спрос вернется, рост может быть более устойчивым. Маклеод ожидает, что к концу года золото и серебро могут укрепиться, хотя волатильность сохранится, пока доходности облигаций остаются повышенными, а доллар — крепким.
Для криптовалютного рынка эти новости имеют скорее нейтральный характер: они касаются драгоценных металлов и не содержат прямых сигналов по цифровым активам. Косвенное значение может проявиться лишь через общий аппетит к альтернативным активам.
