Европейское банковское управление (EBA) опубликовало ответ на целевые консультации Еврокомиссии по пересмотру регламента о рынках криптоактивов (MiCA), предложив заметно расширить периметр регулирования. Заявка подана 24 сентября, тогда как окно для отзывов закрывается 30 сентября 2026 года в 23:59 по центральноевропейскому времени.
Консультационный процесс стартовал 20 мая. Первоначальный дедлайн 31 августа был продлен на месяц, и сейчас анкета из 86 вопросов разделена на четыре части: сфера применения и определения, токены, привязанные к активам (ART), токены электронных денег (EMT), поставщики криптоактивных услуг (CASP), а также политические зоны за пределами действующего периметра. Именно в четвертой части сосредоточены главные коммерческие риски: регуляторы спрашивают, нужно ли втянуть в MiCA DeFi, стейкинг, кредитование и заимствование.
Главная просьба EBA — включить криптокредитование в перечень регулируемых услуг CASP. Ведомство предлагает Еврокомиссии провести «надежный анализ затрат и выгод» для законодательных изменений, которые расширили бы список услуг MiCA на посредничество в выдаче и получении займов в криптоактивах. Кроме того, EBA хочет установить требования к CASP, когда они дают клиентам доступ к DeFi-протоколам кредитования. В обосновании указано, что удобные интерфейсы и ИИ-инструменты стирают грань между централизованной и децентрализованной деятельностью.
Среди возможных мер регулятор называет проверку пригодности продукта для клиента, ограничения кредитного плеча «для некоторых или всех пользователей», а также более полное раскрытие информации о ценах, комиссиях, ставках и изменении требований к залогу. EBA ссылается на январский доклад 2025 года, подготовленный вместе с ESMA: по его данным, криптокредитование и займы уже посредничаются как минимум в 16 государствах ЕС.
Отдельный блок касается стейблкоинов. EBA предупреждает, что кредитование в EMT может создавать риски регуляторного арбитража, поскольку запрет на выплату процентов по EMT в статьях 40 и 50 MiCA подталкивает спрос на доходность к кредитованию и офшорным продуктам. Ведомство также указывает на «значительные или очень значительные риски» мультиэмитентных схем из третьих стран и рекомендует пересмотреть резервные требования, включая минимальный объем резервов на банковских депозитах. По состоянию на 1 сентября 2026 года под MiCA выпущено 39 EMT и не авторизовано ни одного ART; лишь три из пятидесяти крупнейших стейблкоинов соответствуют европейским правилам.
EBA также просит уточнить классификацию криптоактивов: несогласованность определений, по мнению регулятора, создает издержки и задержки для компаний, тормозит инновации и подрывает конкурентоспособность ЕС. Ведомство призывает прояснить, где заканчивается MiCA и начинаются MiFID и требования к капиталу, и пересмотреть отчетность эмитентов и поставщиков услуг.
Ответ EBA не обязателен для Еврокомиссии, но он подан в тот же консультационный период, что и позиции участников рынка. Практическое значение момента в том, что молчание после 30 сентября может трактоваться как согласие с предложенным вектором. Дальше ответы попадут в доклад, который статья 140 MiCA требует представить Европарламенту и Совету к 30 июня 2027 года; при необходимости к нему может прилагаться законодательное предложение. Параллельно статья 142 предусматривает отдельный обзор развития рынка криптоактивов.
Стоит учитывать, что 30 сентября открывается и британское окно FCA для криптокомпаний. Это отдельный процесс, не связанный с консультациями Еврокомиссии, но компании, работающие по обе стороны Ла-Манша, должны отслеживать два календаря одновременно.
ЕЦБ ранее уже выступал за расширение запрета доходности по стейблкоинам, а профильная комиссия Европарламента — за более широкий пересмотр крипторегулирования. Таким образом, давление в пользу расширения MiCA набирает силу, хотя конкретные законодательные изменения появятся не раньше второй половины 2027 года.
