Британский банк Standard Chartered начал аналитическое покрытие нативного токена протокола Ethena — ENA — и установил целевую цену $2 к концу 2028 года. Это примерно в восемь раз выше текущих уровней: 30 сентября ENA торговался около $0,25, а движение к $2 предполагает рост примерно на 700%.
Автором отчета выступил руководитель отдела исследований цифровых активов Standard Chartered Джефф Кендрик. По его оценке, Ethena находится на стыке трех растущих рынков — стейблкоинов, бессрочных фьючерсов и токенизации реальных активов. Банк ожидает, что объем токенизированных активов на блокчейнах вырастет с примерно $40 млрд сегодня до $2 трлн к концу 2028 года.
Центральным элементом инвестиционного кейса остается синтетический доллар USDe. В банке отметили, что после запуска в конце 2023 года он стал самым быстрым стейблкоином, достигшим рыночной капитализации $10 млрд, а Ethena сейчас является четвертым по величине эмитентом стейблкоинов после Tether, Circle и Sky. Первоначально доходность USDe обеспечивалась в основном криптовалютным базисным трейдом, однако протокол постепенно расширяет источники доходов. В августе Ethena и FalconX запустили кредитную программу на $1 млрд для институциональных заемщиков, а в сентябре Ethena распространила базисную стратегию на токенизированные американские акции и бессрочные фьючерсы на акции. Основатель Ethena Labs Гай Янг назвал это «самым значительным расширением механизма фондирования USDe с момента запуска».
Поддержку цене, по мнению банка, должна оказать и новая программа обратного выкупа. Ethena предложила направлять 95% чистой выручки профильных бизнесов на регулярные байбеки ENA после достижения порога предложения USDe в $7,5 млрд. Дополнительно CME Group в августе запустила референсные ставки по ENA, что расширяет институциональную инфраструктуру вокруг токена.
На семидневном отрезке до 26 сентября ENA вырос на 54,1% на фоне интереса к выходу Ethena в токенизированные акции и фондовые бессрочные фьючерсы, торгуясь выше ключевых скользящих средних.
