Криптобиржа Coinbase совместно с децентрализованным протоколом Morpho запустила механизм кредитования под залог токенизированных акций. Пользователи получили возможность занимать USDC, не продавая свои позиции в акциях Apple, Alphabet, Nvidia, Meta и SpaceX.
По данным Morpho, рынки для пяти инструментов — AAPLc, GOOGLc, NVDAc, METAc и SPCXc — развернуты в сети Base. На момент публикации в качестве залога размещено $104 401 в токенах акций, а объем займов в USDC составил $54 652. До 16 сентября задолженность держалась ниже $600, но затем за два часа выросла с $503 до $42 105 и продолжила увеличиваться.
Весь текущий спрос сосредоточен в рынках с плавающей ставкой. По пяти токенам акций через Midnight доступны 95 рынков с фиксированной ставкой, однако на момент наблюдения ни один из них не имел открытых позиций. В пулах с плавающей ставкой по AAPLc, GOOGLc и NVDAc утилизация достигла 90%: заемщики платят 5,62%, кредиторы получают 5,06%. По METAc утилизация выросла до 97%, что подняло стоимость заимствований до 17,52%, а доходность кредиторов — до 16,98%.
Параметры риска различаются: для Apple, Nvidia, Meta и SpaceX установлен ликвидационный LTV на уровне 62,5%, для Alphabet — 77%. Apple-рынок предусматривает штраф за ликвидацию 12,67%. Крупнейший заемщик рынка Apple держит 113,46 AAPLc против займа в 20 360 USDC, коэффициент здоровья — 1,17. С момента запуска ликвидаций не зафиксировано.
Куратором всех пяти рынков выступает Steakhouse Financial, а два хранилища Steakhouse High Yield USDC обеспечивают 98,9% ликвидности крупнейшего пула. Для рынка Apple они предоставляют $24 540 из $24 805 размещенных средств.
Coinbase ранее выпустила на Base десять токенизированных акций. Первая партия в августе включала Apple, Nvidia, Meta и Alphabet, в сентябре добавились Amazon, Microsoft, Strategy, SanDisk, SpaceX и Tesla. Однако на Morpho пока представлены только пять бумаг; для Amazon, Microsoft, Strategy, SanDisk и Tesla рынки не созданы.
Токены Coinbase обеспечены базовыми акциями в соотношении один к одному через обособленное кастодиальное хранение. Эмитентом выступает Coinbase Onchain SPV Ltd, зарегистрированная в Abu Dhabi Global Market. Продукты предлагаются только квалифицированным инвесторам за пределами США и не зарегистрированы по американскому закону о ценных бумагах.
Ценовые данные для оценки залога Morpho получает через Chainlink V2 oracle adapter. Совокупный объем пяти поддерживаемых токенизированных акций на Base оценивается примерно в $11,4 млн, то есть размещенный на Morpho залог составляет менее 1% выпуска. Для сравнения, объем децентрализованных торгов токенизированными акциями на Base за 30 дней до 12 сентября достиг $730,9 млн, а суточный рекорд составил $100 млн.
Нативный токен MORPHO на момент публикации торговался около $2,40, прибавив 11% за сутки, при рыночной капитализации $1,68 млрд. Биткоин за тот же период вырос на 4,9%, Ethereum — на 4,3%. Депозиты Morpho на Base составляют $4,03 млрд, а на всех поддерживаемых сетях — $10,42 млрд.
Запуск кредитования под токенизированные акции расширяет возможности DeFi и может усилить приток пользователей на Base и Morpho, однако пока объемы остаются ограниченными по сравнению с общим рынком.
