По данным ValidatorQueue на 14 сентября 2026 года, объем ETH, размещенных в депозитном контракте Ethereum, достиг нового исторического максимума — около 43 млн ETH, что составляет почти 35% совокупного оборотного предложения. С 2020 года кривые заблокированного предложения и его доли в общей эмиссии движутся синхронно; отметка 40 млн ETH была пройдена в начале года, а в последние недели рост ускорился. Это структурно сокращает доступное для торгов ликвидное предложение, создавая предпосылки для более резкой ценовой реакции даже при умеренном оживлении спроса.
Цена эфира в тот же период держалась около $2 512,62, прибавив 0,9% за неделю по данным CoinGecko. 12 сентября котировки поднимались выше $2 600, после чего последовала коррекция в диапазон $2 450–2 550. Аналитики отмечают, что подобное сочетание ценовой стабильности и сжатия ликвидного предложения в прошлых циклах предшествовало более сильным движениям.
Институциональный спрос усиливает этот тренд. BlackRock подала заявку на запуск ETF, который сможет направлять в стейкинг до 95% находящихся под управлением ETH. Пока ее классический iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) заметно опережает новый iShares Staked Ethereum Trust ETF (ETHB): по данным фонда на 11 сентября, активы ETHA составляли около $8,96 млрд, тогда как ETHB — около $1,05 млрд. Вторичный рынок показывает еще больший разрыв: дневной оборот ETHA оценивался в $1,86 млрд, а ETHB — лишь около $61,8 млн. В тот же день чистый приток в ETHA достиг $148,8 млн против $18,3 млн у ETHB, по данным Farside Investors. При этом ETHB уже выплатил распределение в размере $0,036487 на акцию 10 сентября после начала получения стейкинговых вознаграждений в мае.
Однако более слабые показатели ETHB объясняются не только молодостью инструмента. В фонде по состоянию на 10 сентября было застейкано около 75,85% эфира, остальные 24,15% оставались ликвидными для операций и погашений. Комиссия спонсора номинально составляет 0,25%, но временно снижена до 0,12% на первые $2,5 млрд активов в течение 12 месяцев с 12 марта, а за стейкинг взимается дополнительно 10% валового стейкингового вознаграждения — ниже прежних 18%. Эксперты отмечают, что запуск стейкинговых ETF убирает один из прежних структурных недостатков, на который указывали JPMorgan, BitMEX Research и Galaxy Digital после дебюта спотовых ETH-ETF в июле 2024 года, однако пока не приводит к устойчивому перетоку капитала из ETHA в ETHB. Устойчивое сокращение ликвидного предложения эфира при сохранении институционального интереса может усилить влияние притоков на цену.
