Комиссия по финансовым услугам Южной Кореи (FSC) и Служба финансового надзора (FSS) в пятницу представили трехэтапную дорожную карту перевода рынка ценных бумаг на блокчейн-инфраструктуру. Заместитель председателя FSC Квон Дэ Ён сообщил, что первый этап стартует 4 февраля 2027 года, когда вступят в силу поправки к Закону об электронной регистрации, признающие распределенные реестры в качестве реестра ценных бумаг.
На первом этапе токенизации подлежат частные фонды денежного рынка и корпоративные облигации для институциональных инвесторов, а также внебиржевые акции, выпущенные через трастовые структуры, и публично предлагаемые дробные инвестиционные бумаги. Для розничных инвесторов вводятся ограничения: максимальная подписка на одного человека не должна превышать меньшую из двух величин — 30 млн вон (около $22 000) или 5% объема выпуска. На внебиржевых площадках годовой объем чистых покупок ограничен 100 млн вон (около $74 000) на каждой платформе.
Второй этап предполагает распространение токенизации на все публично предлагаемые ценные бумаги. Его сроки не зафиксированы: переход будет зависеть от результатов пилотного этапа и скорости внедрения технологий финансовыми компаниями. Третий этап предусматривает создание ончейн-платежной инфраструктуры, связанной со стейблкоинами, что позволит перевести расчетную часть сделок с ценными бумагами на цифровые рельсы. Сроки также зависят от еще не принятого законодательства о стейблкоинах и закона о цифровых активах.
Существующие лицензированные финансовые компании смогут работать с токенизированными бумагами без получения отдельного разрешения. Посредники на внебиржевом рынке должны будут предварительно консультироваться с FSS. Для эмитентов, желающих самостоятельно управлять счетами ценных бумаг, вводится отдельная категория: минимальный собственный капитал составит не менее 4 млрд вон (около $3 млн), также потребуются профильные сотрудники по управлению счетами, внутреннему контролю и ИТ-системам.
Инфраструктура готовится параллельно. Samsung SDS ранее получила контракт на разработку платформы токенизированных ценных бумаг для Korea Securities Depository, завершение ожидается к началу действия измененного закона. Shinhan Asset Management тестирует токенизированный фонд в корейских вонах на блокчейне Solana (SOL), охватывая проверку инвесторов, выпуск, распределение и ончейн-ликвидность. Отдельная программа Банка Кореи также изучает токенизированные банковские депозиты для расчетов по токенизированным облигациям и акциям.
План Южной Кореи развивается в русле региональной гонки за блокчейн-расчетами. Япония ранее объявила о проработке общенациональной системы расчетов по акциям и государственным облигациям на блокчейне с целевым запуском в 2030-х, а Сингапур на этой неделе финализировал режим лицензирования стейблкоинов. По данным FSC, в Южной Корее насчитывается 11,3 млн верифицированных криптопользователей, а на Азию в 2025 году пришлось 30% мирового объема торговли стейблкоинами, что делает регион ключевым полигоном для токенизации традиционных финансов.
