Генеральный директор и председатель совета директоров AMC Entertainment Адам Арон резко раскритиковал Robinhood за запуск продукта, привязанного к акциям AMC, но выпущенного без участия компании. В публикации в X в четверг он заявил, что компания не имеет к этому никакого отношения и не одобряет токенизированный инструмент.
«Я считаю эту практику презренной, возмутительной, отвратительной, мерзкой, непростительной, гнусной. Как это вообще может быть законно?» — написал Арон. Он добавил, что AMC немедленно попросит внешних юристов по ценным бумагам изучить ситуацию. Гендиректор Robinhood Влад Тенев в ответ лаконично спросил: «В чём опасения?» AMC пока не анонсировала судебный иск, но намерена сначала получить заключение внешнего консультанта.
По структуре продукта бумаги Robinhood не дают покупателям права собственности на базовые акции. Классические Stock Tokens представляют собой деривативные контракты, обеспечивающие экономическую зависимость от котировок американских акций и биржевых продуктов, но без права голоса или иных прав акционеров. Передаваемые ERC-20-токены выпускаются офшорной структурой Robinhood Assets (Jersey) Limited как токенизированные долговые ценные бумаги. В документах подчеркивается, что они не зарегистрированы по законам США о ценных бумагах и не могут предлагаться американским инвесторам.
Тем не менее рынок отреагировал на спор заметным ростом: акции AMC на внебиржевых торгах выросли почти на 21%, до $3,07. Общая капитализация токенизированных акций, по данным The Block, на 1 сентября достигла $13,4 млрд против $2,5 млрд в начале года.
Robinhood активно развивает это направление. В июле компания запустила Robinhood Chain — сеть уровня 2 на базе технологии Arbitrum. Через Robinhood Wallet торги Stock Tokens стали доступны пользователям более чем в 120 странах. Сеть стартовала с 95 токенизированными бумагами и интеграцией с децентрализованными биржами и кредитными приложениями. По словам основателя Uniswap Хейдена Адамса, совокупный объем торгов токенизированными акциями через Uniswap в сети Robinhood Chain в августе достиг $1 млрд. В первые три недели после запуска сеть привлекла $431 млн TVL, а капитализация стейблкоинов приблизилась к $400 млн. По июльскому отчету FalconX, на тот момент токенизированные акции Robinhood составляли около $14 млн, тогда как Ondo — примерно $851 млн, xStocks — около $481 млн.
Это уже второй подобный конфликт Robinhood. В июле 2025 года OpenAI отвергла токены, привязанные к частной компании, заявив, что они не являются акциями OpenAI и не были одобрены. Тенев тогда пояснил, что инструменты «технически не являются акциями», а представляют собой деривативы, дающие розничным инвесторам косвенный доступ к частным активам, и что токенизация не должна требовать согласия эмитента.
На фоне спора Base и Coinbase, по словам основателя Base Джесси Поллака, работают над альтернативной моделью — токенизированными акциями с обеспечением базовыми бумагами в соотношении 1:1, что отличается от деривативной конструкции Robinhood.
