Microsoft Corp. (MSFT) объявила о крупнейшей с 2015 года реструктуризации отчетности, которая впервые сделает квартальную выручку облачной платформы Azure публичной в долларовом выражении. На этом фоне Bank of America сохранил рекомендацию «покупать» и повысил целевую цену акций до $600 с $500, что предполагает потенциал роста примерно на 20%.
Согласно данным Bank of America, акции Microsoft выросли почти на 30% с конца июля и недавно показали самую сильную шестидневную серию с октября 2025 года. Новая целевая цена основана на мультипликаторе 28x к прогнозной прибыли на акцию на 2027 календарный год против 24x ранее. Аналитик Тал Лиани объясняет пересмотр ускорением облачного роста и улучшением прозрачности окупаемости инвестиций в искусственный интеллект.
По итогам июньского квартала выручка Azure составила $29,4 млрд, увеличившись на 42–43% год к году. В годовом выражении показатель впервые превысил $100 млрд против $75 млрд годом ранее. На Azure теперь приходится около 30% совокупной выручки Microsoft. Для сравнения: AWS за квартал заработала $42,2 млрд, Google Cloud — $24,8 млрд.
Начиная с публикации результатов первого финансового квартала в октябре 2026 года Microsoft переходит с трех отчетных сегментов на два: Agents and Infra и Devices and Consumer. В первый войдут Azure, облачные продукты Microsoft 365, лицензии на серверные и продуктивные решения, а также frontier-сервисы; во второй — Xbox, поиск и реклама, лицензирование Windows и устройства. При этом из Azure исключат облачные сервисы GitHub, Security Copilot и медицинские облачные продукты, которые ранее входили в показатели роста.
Компания также сообщила, что число платных мест Microsoft 365 Copilot превысило 30 млн, а чистые добавления удвоились по сравнению с предыдущим кварталом. По оценкам Stifel, примерно половина роста Azure в 2026 финансовом году была связана с OpenAI, а Anthropic увеличила использование облачной инфраструктуры Microsoft.
Лиани отмечает, что Microsoft строит полный стек ИИ-моделей, сочетая собственные и сторонние разработки. Это позволяет направлять сложные задачи на дорогие модели, а массовые нагрузки обслуживать с меньшими затратами. В частности, модель MAI-Code-1-Flash, по оценкам аналитика, обеспечивает производительность, сравнимую с GPT-5.6 для типовых задач Excel, но при более низкой стоимости. Инженерные улучшения CPU и GPU, а также оптимизация ПО увеличили пропускную способность инфраструктуры для Copilot в четыре раза с начала года, а собственный чип Maia 200 может быть до 40% дешевле в эксплуатации по сравнению с традиционным оборудованием Nvidia.
На первый квартал 2027 финансового года менеджмент прогнозирует рост Azure на 44–45% в постоянной валюте, выручку Agents and Infra в диапазоне $75,15–75,75 млрд и Devices and Consumer — $14,7–15,2 млрд. Базовая оценка общей выручки и расходов не изменилась. Консенсус TipRanks по акциям Microsoft остается на уровне Strong Buy: 32 рекомендации «покупать» и одна «держать», средняя целевая цена — $568,31.
