Южнокорейская вона в четверг оказалась лидером среди азиатских валют после того, как Банк Кореи повысил ключевую ставку на 25 базисных пунктов — до 3,75%. Это первое ужесточение почти за год, и регулятор объяснил его необходимостью сдержать инфляцию и поддержать национальную валюту, которая ранее находилась под давлением из-за разницы процентных ставок с США. На этом фоне вона прибавила около 0,6% к доллару.
Однако стратеги OCBC предупреждают, что ралли воны может потерять импульс. По их оценкам, укреплению способствовали ослабление доллара на ожиданиях менее агрессивной ФРС, сильный экспорт Южной Кореи — особенно в сегментах полупроводников и автомобилей, — а также улучшение настроений в отношении азиатских активов. Но по мере исчерпания этих факторов темпы роста курса способны замедлиться.
В OCBC обращают внимание на уязвимости южнокорейской экономики: высокую долговую нагрузку домохозяйств и риски внешнего спроса. Дополнительное давление может оказать стабилизация доллара, если Федеральная резервная система сохранит осторожный тон, а также геополитическая напряжённость на Корейском полуострове. Траектория USD/KRW будет зависеть и от дальнейших шагов Банка Кореи, который, как ожидается, останется зависимым от поступающих данных.
На более широком азиатском рынке валюты торговались смешанно, доллар держался вблизи недавних максимумов перед выступлением председателя ФРС Джерома Пауэлла на симпозиуме в Джексон-Хоуле. Японская иена оставалась слабой около 137 за доллар, австралийский доллар снижался, а китайский юань колебался в узком диапазоне. Решение Банка Кореи может стать ориентиром для других центробанков региона, однако ключевым фактором для азиатских валют останется политика ФРС: любые ястребиные сигналы из Джексон-Хоула способны возобновить давление на валюты emerging markets.
Для участников торговли более медленное укрепление воны означает меньшие курсовые потери при конвертации доходов из корейских активов в доллары, а для экспортёров — относительно более конкурентоспособные цены. В то же время ослабление воны может поддержать экономический рост Южной Кореи, хотя и несёт инфляционные риски через удорожание импорта.
