Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) начала публичные консультации по вопросу регулирования «инновационных ETF» — биржевых фондов, инвестирующих в новые классы активов или использующих стратегии, выходящие за рамки традиционных структур. Поводом стал резкий рост числа одобренных криптовалютных ETF после смены руководства ведомства, а также накопление нерассмотренных заявок на фонды, привязанные к рынкам прогнозов.
Согласно заявлению SEC от 30 июня, участникам рынка предлагается высказать мнение о том, как действующий порядок регистрации ETF следует адаптировать к продуктам, которые могут не подпадать под классическое определение инвестиционной компании. Особый интерес вызывают фонды, отслеживающие контракты на таких платформах, как Polymarket. «Запрос комментариев направлен на то, чтобы рынок ETF мог продолжать расти и внедрять инновации, одновременно эффективно обслуживая инвесторов», — заявил председатель SEC Пол Аткинс, занявший пост в апреле 2025 года. При нем регулятор одобрил десятки криптовалютных ETF, в том числе на SOL и DOGE, выйдя далеко за пределы биткоина и Ethereum, разрешенных при предыдущем руководстве.
Сейчас на рассмотрении SEC остаются заявки на ETF прогнозных рынков от Roundhill, Bitwise и GraniteShares. Ведомство задалось вопросом, должна ли существовать стандартизированная схема для допуска таких «новаторских» фондов к листингу при соблюдении определенных критериев, а также могут ли они обязаны регистрироваться как инвестиционные компании. Запрос затрагивает и применение «субъективного теста» при определении статуса инструментов, основу которых составляют активы, не являющиеся ценными бумагами.
Кроме классификации продуктов, регулятор изучает процедуры листинга на биржах — в частности, будет ли для инновационных ETF уместным правило, согласно которому заявка может автоматически вступать в силу через 75 дней. Анализируется и проблема «гонки за первенство»: спешка при подаче заявок часто приводит к неполному раскрытию информации или запуску недоработанных продуктов. Чтобы снизить риски, SEC предлагает обсудить введение минимального регистрационного сбора и возможность сохранения конфиденциальности заявок на части 75-дневного периода — это, по мнению комиссии, способно ограничить копирование и дать разработчикам больше времени на проработку.
Параллельно SEC совместно с CFTC запрашивает комментарии по скоординированному регулированию бессрочных криптовалютных фьючерсов, а также отложила руководство по токенизированным ценным бумагам. В то же время правоприменительная практика продолжается: федеральный суд вынес окончательное заочное решение против NanoBit Limited, обязав компанию выплатить около $5,52 млн штрафов и компенсаций по обвинениям в мошенничестве с криптоплатформой. Комментарии по ETF принимаются в течение 60 дней.
