Мировые фондовые индексы продолжили ралли в понедельник на фоне более мягких данных по инфляции, которые усилили ожидания скорого снижения ставок ведущими центробанками. Аналитики Deutsche Bank отметили, что сочетание охлаждения ценового давления и устойчивого экономического роста создает благоприятную среду для акций. Индекс MSCI World и S&P 500 зафиксировали рост, лидировали технологический и потребительский секторы.
Европейские рынки последовали за азиатскими: Stoxx 600 прибавил 0,6%, японский Nikkei 225 закрылся ростом на 1,2%. Фьючерсы на Nasdaq выросли на 0,8%. Доходность 10-летних казначейских облигаций США упала до 3,9% — минимума за три месяца, что снижает альтернативные издержки владения акциями и поддерживает высокие мультипликаторы, особенно для компаний роста. Инфляционные отчёты, опубликованные на прошлой неделе, оказались ниже прогнозов, и трейдеры увеличили ставки на то, что ФРС и ЕЦБ начнут снижать ставки раньше, чем предполагалось ранее.
Вместе с тем Danske Bank выпустил предостережение относительно устойчивости ралли, возглавляемого технологическими гигантами. Основной риск — чрезмерное удорожание IT-сектора на фоне отстающей фундаментальной динамики прибылей. Банк указывает, что рост ставок и жёсткая денежная политика могут сжать оценки высокорисковых компаний, зависящих от будущих денежных потоков. Внимание инвесторов приковано к отчётам техногигантов — любое разочарование способно спровоцировать резкие распродажи. Кроме того, ширина рынка сузилась: рост индексов обеспечивают лишь несколько крупнейших компаний, что повышает уязвимость к секторальным шокам.
Danske Bank рекомендует диверсифицированный подход с упором на качественные компании с устойчивыми балансами и разумными оценками. Институциональные инвесторы уже начали ротацию из чистых «историй роста» в стоимостные и защитные сектора. Ключевые факторы, за которыми стоит следить, — отчёты технологических лидеров, сигналы центробанков и макроданные. Ускорение инфляции может заставить регуляторов повышать ставки быстрее, что сильнее всего ударит по высокооценённым акциям технологического сектора.
