Криптовалютный маркет-мейкер GSR раскрыл годовую доходность своего модельного портфеля Core3, включающего биткоин (BTC), Ethereum (ETH) и Solana (SOL). За 12 месяцев портфель показал падение на 57,8%, отражая глубокий спад ведущих цифровых активов. По состоянию на 5 августа распределение средств в Core3 составляло 44,1% в ETH, 36,5% в SOL и 19,3% в BTC — компания заметно увеличила долю биткоина, сократив вложения в Ethereum.
С начала года BTC снизился на 24,82%, ETH упал на 35,49%, а SOL — на 40,21%. Лишь за последний месяц Ether прибавил 5,16%, тогда как Solana потеряла 9,64%, что подчеркивает разнонаправленность краткосрочных движений. Годовая же динамика еще более мрачна: биткоин упал на 47,08%, Ethereum — на 44,73%, Solana — на 54,89%.
Коррекция в Core3 стала результатом осознанного стратегического сдвига GSR. Еще 15 июля портфель содержал 53,1% ETH, 37,6% SOL и лишь 9,2% BTC. К 5 августа вес биткоина вырос на 10,1 процентного пункта, а доля Ethereum сократилась на девять пунктов. В компании пояснили, что изменение вызвано не только ценовым отставанием ETH, но и проприетарными количественными сигналами, улавливающими снижение объемов торгов и волатильности. «Более низкий вес Ether указывает на относительно более сильные перспективные возможности в других активах», — отметили в GSR, подчеркнув, что модель не дает инвестиционных рекомендаций.
Solana лидирует по масштабу годовых потерь, хотя ее волатильность заметно снизилась: 30-дневный показатель сократился до 37,39% против 41,69% у ETH и 29,89% у BTC. При этом 60-дневная волатильность SOL остается высокой — 54,92%, что говорит о недавнем периоде турбулентности. Давление на токен оказывали крупные продажи, ослабление активности в DeFi и рыночные ликвидации. Запланированные обновления сети Solana пока не смогли переломить тренд.
Модельный портфель Core3 заметно уступил равновзвешенной корзине из тех же трех активов. С начала года его потери составили 37,86% против 33,99% у пассивного аналога, а за год — 57,78% против 49,84%. Расхождение объясняется более высокой исторической концентрацией в альткоинах, которые сильнее пострадали в период рыночной слабости. GSR предупреждает, что результаты являются гипотетическими, не учитывают транзакционные издержки, комиссии за управление и доходы от стейкинга, а сам портфель предназначен для профессиональных инвесторов.
