Темпы роста цен производителей в ключевых странах еврозоны демонстрируют устойчивое замедление, что подтверждается свежими данными из Греции и Италии. Согласно обнародованным в четверг показателям, индекс цен производителей (PPI) Греции в июне увеличился на 8,8% в годовом исчислении после скачка на 13,5% в мае. Одновременно итальянский PPI снизился с 7,3% до 5,8% за тот же период. Оба отчёта сигнализируют о заметном ослаблении оптового инфляционного давления, что происходит на фоне стабилизации энергетических рынков и нормализации цепочек поставок.
Основным драйвером охлаждения в обеих экономиках выступает коррекция цен на энергоносители. Для Греции, чей PPI ещё недавно измерялся двузначными числами, падение на 4,7 процентного пункта стало самым резким с начала цикла ужесточения. В Италии, экономика которой сильно зависит от импорта энергии и промышленного экспорта, снижение на 1,5 п.п. выглядит скромнее, но оно полностью укладывается в общеевропейский тренд. Дополнительную поддержку оказало восстановление глобальных логистических связей, что сократило издержки производителей в таких секторах, как химическая промышленность, металлургия и машиностроение.
Для деловых кругов еврозоны это обнадёживающая динамика: ослабление ценового давления на уровне производителей снижает необходимость переносить издержки на конечного потребителя, а значит, темпы роста розничной инфляции могут продолжить замедляться в ближайшие месяцы. Европейский центральный банк, скорее всего, воспримет эти данные как аргумент в пользу менее агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики, что способно поддержать рисковые активы, включая криптовалютный рынок. Вместе с тем эксперты предупреждают: уровень PPI всё ещё остаётся выше докризисных значений, а геополитические риски — например, новый виток напряжённости на Ближнем Востоке — могут легко развернуть инфляционный тренд вспять.
