Цены на золото пережили резкие колебания за последние два дня. Во вторник котировки восстановились после падения до двухнедельного минимума благодаря более мягким, чем ожидалось, данным по потребительской инфляции в США. Однако уже в среду ралли сменилось фиксацией прибыли: рынок начал учитывать риск нового скачка цен на энергоносители из-за эскалации на Ближнем Востоке.
По данным Бюро трудовой статистики США, индекс потребительских цен (CPI) в июне снизился на 0,4% после роста на 0,5% в мае. Это стало самым значительным месячным падением с апреля 2020 года и оказалось заметно лучше прогноза экономистов, ожидавших снижения лишь на 0,1%. В годовом выражении инфляция замедлилась до 3,5% с 4,2% месяцем ранее. Базовая инфляция (без учета продуктов питания и энергоносителей) осталась без изменений, тогда как аналитики прогнозировали рост на 0,2%; в годовом исчислении она опустилась до 2,6% с 2,9% в мае.
Сразу после публикации отчета золото подскочило почти на $60, достигнув уровня $4 100,49 за унцию – максимальной отметки за сессию. К закрытию вторника спотовые цены закрепились на $4 087,40, прибавив более 2%. Инвесторы расценили охлаждение ценового давления как аргумент в пользу сохранения паузы в повышении ставок ФРС.
Однако оптимизм оказался недолгим. В среду к 03:00 по Гринвичу спотовое золото подешевело на 0,5%, до $4 035,67, августовские фьючерсы потеряли 0,7% ($4 042,20). Участники рынка обратили внимание на ралли нефтяных котировок: Brent подорожал на 1,2%, до $85,72 за баррель, после того как США вновь ввели морскую блокаду иранских портов и стороны обменялись новыми ударами. Стратег OANDA отметил, что рост цен на нефть «делает июньский отчет по CPI все более устаревшим», поскольку удорожание энергоносителей способно транслироваться в издержки транспортировки и производства, вынуждая ФРС сохранять ограничительную политику, даже если общая инфляция замедляется.
Переоценка рыночных ожиданий по ставке также оказывает сдержанное влияние на драгоценный металл. Вероятность повышения ставки в сентябре, по данным CME FedWatch, снизилась с 76% до 58% после выхода CPI, но шанс ужесточения к декабрю остается около 80%. Председатель ФРС Кевин Уорш и президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби приветствовали прогресс, однако дали понять, что одного благоприятного месяца недостаточно: Уорш заявил, что «у политиков еще есть работа», а Гулсби хотел бы увидеть несколько месяцев ослабления инфляции для уверенных выводов.
Технически ключевая поддержка располагается на отметке $4 000 – она выстояла во время распродаж понедельника и поддержала отскок во вторник. Уверенный пробой ниже этого уровня может открыть путь к минимумам конца июня, тогда как для возобновления восходящего импульса быкам необходимо преодолеть сопротивление у $4 100. Ближайшим катализатором способен стать отчет по индексу цен производителей (PPI) США, публикация которого запланирована на 15 июля. Более мягкие данные могли бы стабилизировать золото, однако трейдеры, вероятно, будут с осторожностью интерпретировать запаздывающие ценовые индикаторы, пока нефть остается дорогой.
