Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) обязала платформу предсказательных рынков Kalshi исполнять контракты, заключённые жителями Мичигана, вступив в прямой конфликт с решением суда штата. Приказ, выпущенный во вторник, стал ответом на требование мичиганских властей отменить уже совершённые сделки со спортивными контрактами — шаг, который CFTC назвала «беспрецедентным» и угрожающим стабильности всего рынка.
Спор юрисдикций. Конфликт разгорелся около двух недель назад, когда суд Мичигана предписал Kalshi прекратить предлагать спортивные событийные контракты и аннулировать существующие позиции. Генеральный прокурор штата Дана Нессель тогда заявила, что местные законы об азартных играх защищают жителей от нелицензированных операторов. Однако Kalshi зарегистрирована как Designated Contract Market (DCM) и регулируется Законом о товарных биржах (CEA) на федеральном уровне. В CFTC подчеркнули: штат не может заставить регулируемую биржу нарушать федеральные обязательства и дискриминировать резидентов отдельного штата.
«Отмена уже исполненных сделок — это беспрецедентный шаг, который рискует вызвать каскадный эффект и подрывает определённость контрактов, необходимую для функционирования рынка», — заявил председатель CFTC Майкл Селиг. Он добавил, что ведомство не позволит штатам или судам запугивать зарегистрированные организации.
Не только Мичиган. В тот же день CFTC сообщила о подаче исков против Аризоны, Коннектикута, Иллинойса, Кентукки, Миннесоты, Нью-Мексико, Нью-Йорка, Род-Айленда и Висконсина с целью защиты своей исключительной юрисдикции над деривативами. Таким образом, дело Kalshi стало лишь одним из фронтов масштабной битвы между федеральным регулятором и властями штатов за контроль над рынками предсказаний.
Для платформ, подобных Kalshi, принципиален вопрос финальности расчётов. Если штаты получат право отменять уже совершённые транзакции, возникнет фрагментация ликвидности и усложнится соблюдение нормативов. По данным отраслевых источников, номинальный объём торгов на Kalshi превышал $31 млрд в периоды высокого спроса на спортивные и политические контракты, что повышает ставки в юридическом противостоянии.
Итог конфликта определит, смогут ли предсказательные рынки развиваться по единым федеральным правилам или столкнутся с мозаикой ограничений, варьирующихся от штата к штату.
