Аналитики TD Cowen полагают, что CME Group имеет высокие шансы на победу в федеральном иске против Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC). Спор разгорелся после того, как 18 июня 2026 года биржа подала жалобу в Окружной суд округа Колумбия, оспаривая решения регулятора от 29 мая. Тогда CFTC одобрила запуск бессрочных биткоин-фьючерсов на платформе предсказательных рынков Kalshi и создала механизм для других бирж, включая Coinbase, предлагать американским клиентам аналогичные продукты с привязкой к цифровым активам.
В CME Group настаивают, что контракты без даты истечения и с обязательной поставкой не подпадают под юридическое определение фьючерса по Закону о товарных биржах. По мнению истца, такие инструменты следует классифицировать как свопы в соответствии с законом Додда-Франка. Там же указывают, что ранее сам регулятор придерживался схожей позиции, собирая в апреле 2025 года комментарии рынка. Управляющий директор исследовательской группы TD Cowen Джарет Сейберг в своей записке отметил сильные процессуальные аргументы CME: внезапный отказ CFTC от прежней трактовки без публичного анализа и обоснования нарушает Административно-процессуальный акт. По существу ключевой вопрос — могут ли бессрочные контракты законно считаться фьючерсами — также трактуется в пользу биржи. Ожидается, что CME оперативно потребует предварительного судебного запрета на реализацию решений CFTC.
Дело способно перекроить ландшафт американской криптоторговли: выигрыш CME ограничит обращение бессрочных фьючерсов, которые уже стали массовым сегментом глобального рынка, и ударит по крипто-ориентированным платформам. CFTC уже назвала иск «юридическим рейдерством» и заявила о поддержке ответственных инноваций.
Параллельно Коалиция за предсказательные рынки, в которую входят Kalshi и Crypto.com, направила дружественное суду заключение по иску KalshiEX против Шулера, отстаивая федеральную юрисдикцию CFTC над такими платформами. Бывший генеральный солиситор Элизабет Прелогар изложила аргументы, указывая на уникальную способность рынков агрегировать информацию, неприменимость игорного законодательства штатов и угрозу регуляторного хаоса от попыток 50 штатов ввести собственный надзор. Противоборство властей разных уровней становится лакмусовой бумажкой для всей индустрии цифровых деривативов.
