Акции технологических компаний, связанных с инфраструктурой для искусственного интеллекта, продемонстрировали разнонаправленную динамику. Dell Technologies отчиталась о результатах, значительно превзошедших ожидания Уолл-стрит, тогда как бумаги Super Micro Computer рухнули на 5,7% после задержаний сотрудников на Тайване по делу о контрабанде чипов.
Dell: рекордный рост выручки, но маржа под давлением. В первом квартале 2027 финансового года прибыль на акцию составила $4,86 при консенсусе в $2,96, а выручка взлетела на 87,5% в годовом выражении до $43,84 млрд — это в десять раз больше, чем приносят потребительские ноутбуки и ПК. Сегмент ИИ-серверов теперь формирует 37% общей выручки. Однако валовая маржа снизилась на 26% с тех пор как в феврале 2025 года компания впервые выделила ИИ-серверы в отчётности, опустившись до 18,1%. Финансовый профессор Асват Дамодаран отметил: «Более низкая валовая маржа указывает на ухудшение юнит-экономики, и, если это не временное явление, его необходимо учитывать в долгосрочной истории прибыльности Dell».
В то же время аналитик Piper Sandler Джеймс Фиш возражает, считая, что сжатие маржи станет проблемой, лишь когда перестанут расти валовые доходы, чего пока не наблюдается. Представитель Dell заверил, что компания стремится удерживать стабильность маржи в каждой из линеек бизнеса. Баланс мнений сохраняется: акции сохраняют консенсус-рейтинг «умеренная покупка» со средней целевой ценой $490,38, хотя инсайдеры за последние 90 дней продали бумаг на $1,4 млрд.
Super Micro: облако над цепочкой поставок. Акции Super Micro упали до $27,65 при объёме торгов на 15% выше среднего после того, как прокуратура Тайваня задержала двух сотрудников компании по подозрению в незаконном экспорте серверов с чипами Nvidia в Китай в обход американских экспортных ограничений. Всего допрошено шесть человек, проведены обыски в 12 локациях, включая офисы Super Micro Taiwan, Albatron Technology и Chief Telecom. Директор по доходам Мэттью Таубергер в письме клиентам подчеркнул, что компания не является объектом расследования и сотрудничает с властями уже несколько месяцев, а все четверо задержанных отстранены от работы.
Это уже второй раунд тайваньского разбирательства, ранее были задержаны трое фигурантов. Кроме того, в марте Минюст США предъявил обвинения трём лицам, включая сооснователя Super Micro, в контрабанде технологий на сумму не менее $2,5 млрд. На этом фоне аналитики сохраняют осторожность: консенсус-рейтинг «держать» с целевой ценой $38,57. Needham верит в восстановление с таргетом $40, Citigroup нейтральна с $31.
