Согласно свежему анализу ING, мировые центробанки вернулись к активному накоплению золота после кратковременного затишья в начале 2025 года. Эксперты банка отмечают, что основной импульс исходит от государств с формирующимися рынками в Азии и Восточной Европе, однако отдельные покупки фиксируются и у развитых стран. Драйвером выступают стратегии дедолларизации, хеджирование инфляционных рисков и стремление диверсифицировать резервы на фоне сохраняющейся геополитической нестабильности.
Параллельно банк OCBC скорректировал собственные прогнозы по золоту в сторону понижения, указывая на устойчивое давление со стороны растущей доходности казначейских облигаций США. Рост доходности увеличивает альтернативные издержки владения «неприносящим» активом, что ограничивает потенциал роста котировок драгоценного металла. Аналитики OCBC связывают динамику доходностей с устойчивыми макроэкономическими данными и пересмотром ожиданий по монетарной политике ФРС.
Для криптовалютного рынка такое сочетание факторов неоднозначно. С одной стороны, возобновление покупок золота центробанками сигнализирует о сохранении высокого спроса на инструменты хеджирования — ту же функцию может выполнять биткоин, который часто позиционируется как «цифровое золото». С другой — рост доходностей традиционно создает встречный ветер для всех бездоходных активов, включая криптовалюты. Пока же, по мнению ING, структурные мотивы для диверсификации резервов остаются мощными, и это способно поддержать цены золота в среднесрочной перспективе; одновременно прогнозы OCBC указывают на то, что текущая конъюнктура доходностей будет доминировать в ближайшие месяцы, сдерживая аппетит к инструментам без купонного дохода.
