Серебро переживает волатильную неделю: после падения от максимумов вблизи $88 к диапазону $74–$76 трейдеры фиксируют прибыль на фоне роста реальной доходности казначейских облигаций США и укрепления доллара. За последние сессии фьючерсы и спотовая цена колебались между $73 и $76, так и не сумев преодолеть ключевое сопротивление на отметке $90. Теперь рынок следит за зоной $70–$79: от неё зависит, стабилизируется ли серебро для нового рывка вверх или уйдёт в более глубокую коррекцию.
Техническая картина противоречива. На часовом графике формируется перевёрнутая модель «голова и плечи», которую обычно считают сигналом разворота после коррекции. Цена несколько раз отскакивала от поддержки $73–$74, что указывает на локальный спрос. На четырёхчасовом графике возможно построение правого плеча более крупной разворотной структуры, а дивергенция по индексу относительной силы (RSI) намекает на ослабление давления продавцов. Тем не менее пробой ниже восходящей границы модели «восходящий треугольник» и закрепление под 20-дневной экспоненциальной скользящей средней ($77,84) сохраняют медвежий краткосрочный настрой. Ближайшее сопротивление — $77,84, при провале поддержки $73–$74 котировки могут уйти к $70.
Крупным событием стало практически полное обесценение колл-опционов после пятничного обвала: держатели бычьих контрактов понесли резкие убытки, а перекос волатильности вернулся к нейтральному уровню. Это говорит о том, что трейдеры больше не готовы платить экстремальную премию за ставки на рост после неудачного штурма $88.
Фундаментально рынок серебра шестой год подряд находится в дефиците. Запасы на COMEX с 2020 года сократились более чем на 70%, промышленный спрос со стороны солнечной энергетики, электроники и оборонного сектора остаётся высоким, а геополитические риски поддерживают спрос на защитные активы. Однако в ближайшей перспективе давление оказывает денежно-кредитная политика: доходность 10-летних казначейских облигаций США вновь приблизилась к 4,6% после заявлений президента Трампа о том, что сделка с Ираном находится на финальной стадии, что временно снизило нефтяные страхи. Рынок фьючерсов на ставку ФРС теперь закладывает 51-процентную вероятность как минимум одного повышения ставки в этом году — резкий разворот по сравнению с ожиданиями снижения до начала ближневосточного конфликта. Рост доходности делает непривлекательными активы, не приносящие процентного дохода, такие как серебро.
Банк HSBC прогнозирует среднегодовую цену серебра около $75 за унцию, несмотря на краткосрочные всплески выше $120 в январе. Долгосрочная картина остаётся бычьей благодаря устойчивому промышленному спросу и ограниченному предложению, но в моменте рынку предстоит переварить потери по опционам, укрепление доллара и неопределённость вокруг ФРС.
