Аналитики Commerzbank предупредили о нарастающих рисках для доллара США и австралийского доллара, которые способны ограничить дальнейшее укрепление валют. Инфляционная неопределённость и слабость рынка труда создают двойной вызов для валютных быков, считают в банке.
В случае американской валюты эксперты отмечают, что устойчивая инфляция затуманивает перспективы роста. Хотя «ястребиная» позиция ФРС оказывала поддержку доллару, теперь традиционные драйверы — разница в процентных ставках и опережающие темпы экономики — сталкиваются с ценовым давлением. «Если инфляция окажется более стойкой, чем ожидалось, это вынудит ФРС дольше сохранять высокие ставки, что сначала поддержит доллар, но в итоге замедлит рост и снизит склонность к риску», — подчеркивается в отчёте. Рынок уже закладывает возможность снижения ставки в этом году, однако неопределённость вокруг данных по потребительским и производственным ценам усиливает волатильность.
Одновременно Commerzbank указывает на уязвимость недавнего ралли австралийского доллара, которое опиралось на ожидания длительного удержания ставок Резервным банком Австралии (РБА) из-за стойкой инфляции. Ключевым фактором риска становится предстоящая публикация данных по занятости. «Рынок труда — это стержень политики РБА. Если данные разочаруют, недавние приобретения AUD могут оказаться хрупкими, так как рынок быстро заложит более высокую вероятность снижения ставок», — пояснил стратег банка. Слабый отчёт способен возродить спекуляции о смягчении политики, лишив валюту процентного преимущества.
Оба события усиливают неопределённость для валютных трейдеров. Индекс доллара DXY держится в узком диапазоне, а пара AUD/USD чувствительна к изменению дифференциала ставок. Дальнейшая динамика будет зависеть от публикаций CPI и PCE в США, а также уровня безработицы и числа рабочих мест в Австралии. До прояснения ситуации Commerzbank советует готовиться к повышенной турбулентности на валютных рынках.
