Пара USD/JPY консолидируется вблизи отметки 160,00, и инвесторы замерли в ожидании ключевых событий этой недели — заседаний Федеральной резервной системы (ФРС) и Банка Японии (BoJ). Рынок находится в состоянии неопределенности после недавнего роста японской инфляции, вызванного повышением цен на энергоносители на фоне кризиса в Иране.
Прогноз по ставке BoJ. Ожидается, что Банк Японии оставит ключевую ставку без изменений на уровне 0,75%. Однако внимание будет приковано к обновленным макроэкономическим прогнозам и комментариям главы регулятора Кадзуо Уэды. Рынок закладывает 40%-ную вероятность повышения ставки к октябрю. Глава BoJ недавно намекнул на прогресс в достижении целевого уровня инфляции в 2%, что усилило спекуляции о скорой нормализации политики. При этом регулятор проявляет осторожность, опасаясь навредить хрупкому экономическому восстановлению. «Ястребиный» сигнал может поддержать иену, а «голубиный» — спровоцировать новую волну продаж.
ФРС сохраняет паузу. Федрезерв, как ожидается, оставит ставку в диапазоне 3,50–3,75% на фоне все еще высокой инфляции. Потребительские цены в США ускорились до 3,3%, а ОЭСР прогнозирует их рост до 4,3% к концу года. Джером Пауэлл продолжает настаивать на осторожном подходе, что усиливает давление на рынки. На этой неделе выйдут также данные по ВВП США за первый квартал — ожидается, что экономика выросла менее чем на 2%, что может указывать на стагфляционные риски. Если риторика ФРС окажется более «голубиной», доллар ослабнет, и иена получит поддержку.
Техническая картина. На недельном графике USD/JPY сформировался восходящий треугольник с горизонтальным сопротивлением и восходящей линией поддержки. Пара торгуется выше 50- и 100-недельных скользящих средних, что указывает на силу «быков». Текущее сопротивление находится вблизи 160,00, и в случае пробоя вероятно движение к уровню 163,00. Снизу поддержка расположена на отметках 150,00 (психологическая) и 148,50 (200-дневная скользящая средняя).
Дифференциал процентных ставок. Ключевым драйвером USD/JPY остается разница доходностей. Доходность 10-летних казначейских облигаций США составляет около 4,5%, а доходность японских аналогичных бумаг — порядка 0,9%. Спред в 360 базисных пунктов делает доллар привлекательным для керри-трейда, оказывая структурное давление на иену. Сужение этого разрыва из-за повышения ставки BoJ или снижения ставки ФРС станет важным сигналом для разворота тренда.
