Старший макростратег Bloomberg Intelligence Майк МакГлоун представил провокационный прогноз, согласно которему стабильная монета Tether (USDT) может перевернуть существующую иерархию крипторынка. По его мнению, капитализация USDT имеет все шансы превысить капитализацию Ethereum уже в 2026 году, а в перспективе — и Bitcoin.
МакГлоун отмечает, что капитал в условиях макроэкономической неопределенности тяготеет к инструментам, сохраняющим стабильность и утилитарность. Tether, чья доля на глобальном рынке стейблкоинов составляет около 58%, идеально соответствует этому тренду. Вместе с USDC эти две монеты контролируют примерно 82% рынка. За последний год капитализация USDT выросла на 27,6% — до примерно $184 млрд, в то время как капитализация Ethereum оценивается в $272 млрд, что указывает на быстрое сокращение разрыва.
Параллельно аналитик высказывает крайне медвежьи ожидания в отношении Bitcoin. МакГлоун считает, что существует высокая вероятность падения цены первой криптовалюты до уровня $10 000. Он связывает это с потенциальным разворотом тренда на фондовом рынке: низкая волатильность S&P 500 (показатель 12,5) в 2026 году является аномальной и может смениться ростом, что потянет вниз и Bitcoin, традиционно выступающий ведущим индикатором для рискованных активов.
Для отмены сценария обвала Bitcoin должен удержаться выше $75 000. В противном случае, по мнению стратега, возможна глубокая коррекция к зоне долгосрочного равновесия вокруг $10 000, которая сформировалась после запуска фьючерсных рынков в 2017 году.
Прогноз подкрепляется анализом сравнительной динамики активов. С момента запуска спотовых биткоин-ETF в США в начале 2024 года Bitcoin вырос примерно на 50%, тогда как золото прибавило около 135%. Это, по мнению МакГлоуна, сигнализирует о ротации капитала из высокорисковых активов в более безопасные гавани. Пик Bitcoin в $126 200 в 2025 году совпал с достижением максимума с 1928 года отношения общей стоимости фондового рынка США к ВВП, что указывает на перегрев.
Аналитик описывает недавний рост Bitcoin как результат комбинации притока средств через ETF, политической поддержки со стороны администрации Трампа и фазы «пиковой беты», когда спекулятивные активы кратковременно взлетают перед сильным падением. Риск-скорректированная доходность S&P 500 с момента дебюта биткоин-ETF оказалась выше, что, по мнению МакГлоуна, говорит о том, что запуск ETF стал скорее позднециклическим катализатором, чем структурным переломом для класса активов.
