Текущие ончейн-данные на криптовалютном рынке формируют противоречивую картину для Bitcoin (BTC). С одной стороны, рынок демонстрирует признаки стресса среди долгосрочных инвесторов, что исторически совпадает с финальными фазами медвежьих циклов. С другой — ключевые метрики свидетельствуют об отсутствии перегрева и наличии сильной поддержки.
Долгосрочные холдеры начинают фиксировать убытки. Показатель LTH SOPR (отношение реализованной цены к цене приобретения для долгосрочных держателей) на 30-дневной скользящей средней упал до 0,96. Значение ниже 1,0 означает, что долгосрочные инвесторы начинают тратить монеты в убыток себе. Аналитик Darkfost из CryptoQuant отмечает, что такая динамика, когда стресс смещается с краткосрочных на долгосрочных держателей, исторически служит сигналом для мониторинга перед разворотом цикла. Однако процесс может затянуться на несколько месяцев.
Намерение продавать сократилось до минимума за десятилетие. Количество адресов, отправляющих Bitcoin на биржи, упало до уровней, последний раз наблюдавшегося около 2016 года. Совокупные резервы на биржах составляют 2,706 млн BTC по состоянию на 8 апреля, при этом с февраля фиксируются ежемесячные отрицательные чистые оттоки. Аналитик CryptoTice подчеркивает: «Это самый опасный рынок для открытия коротких позиций. Предложение иссякает. Инфлюкс в ETF возвращается. Долгосрочные держатели отказываются двигать монеты».
Рынок демонстрирует сбалансированность, несмотря на стресс. Индекс страха и жадности находится в зоне «экстремального страха» с текущим значением 14. При этом коэффициент MVRV (отношение рыночной стоимости к реализованной) составляет 1,31, что указывает на состояние, близкое к равновесию, но в зоне фиксации прибыли. «Реальная цена» Bitcoin оценивается около $54 200, что значительно ниже текущих торговых уровней около $72 200–72 280, и может служить сильной зоной поддержки. За последние 24 часа в рынке произошли ликвидации на $327,18 млн, из которых 72,6% ($237,64 млн) пришлись на лонг-позиции, что свидетельствует о санации излишне оптимистичных настроений.
Исторически аналогичная конфигурация сигналов — стресс у долгосрочных держателей при одновременном сокращении активности продаж на биржах — наблюдалась на поздних стадиях циклов 2018 и 2022 годов, после которых следовали резкие восстановления.
