В Банке Японии (BoJ) назревает самый серьёзный раскол в монетарной политике за последние десятилетия. Члены правящего совета на последнем заседании продемонстрировали глубокие разногласия относительно сроков повышения процентных ставок, что происходит на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке, вносящей беспрецедентную неопределённость в мировую экономику.
Суть разногласий заключается в том, что часть комитета выступает за сохранение сверхмягкой политики на неопределённый срок, ссылаясь на скромную базовую инфляцию и слабый рост заработной платы. Другие же настаивают на более ранней нормализации, указывая на устойчивое ценовое давление и ослабление иены, которое в этом году составило около 15% к доллару США. Это наиболее выраженный раскол со времени вступления в должность главы центробанка Кадзуо Уэды в апреле 2023 года.
Ситуацию усугубляет геополитический фактор. Япония, импортирующая около 90% энергоносителей, крайне уязвима к скачкам цен на нефть из-за конфликта на Ближнем Востоке. Это напрямую влияет на траекторию инфляции через рост импортных издержек, сжатие корпоративной маржи и снижение потребительских расходов.
Параллельно на валютном рынке иена демонстрирует резкое укрепление. Пара GBP/JPY рухнула ниже ключевого уровня 212.00, достигнув минимума за неделю. Это произошло после предупреждений высших японских чиновников, включая валютного дипломата Масато Канду, о готовности вмешаться для противодействия «неупорядоченным и спекулятивным движениям» на рынке. Подобная риторика заставляет трейдеров спешно сокращать короткие позиции по иене, опасаясь реальной интервенции Министерства финансов.
Эксперты отмечают, что рынок проверяет решимость BoJ на фоне ожиданий смены политического курса. В то время как Банк Англии демонстрирует осторожность, а ФРС США приостановил ужесточение, от Японии ждут первых шагов по отказу от отрицательных ставок, действующих уже восемь лет. Любой намёк на ускорение нормализации может привести к дальнейшему укреплению иены.
