Крупный международный банк HSBC подтвердил свой прогноз о том, что Федеральная резервная система США (ФРС) сохранит ключевую процентную ставку неизменной на протяжении следующих двух лет — в 2026 и 2027 годах. По мнению аналитиков банка, сохраняющееся инфляционное давление и растущие геополитические риски создают неопределенность в монетарной политике регулятора.
На последнем заседании в марте ФРС оставила целевую ставку в диапазоне 3,50%–3,75%, заняв выжидательную позицию. HSBC отмечает, что резкий рост цен на энергоносители увеличивает риски инфляции, хотя угрозы для рынка труда несколько снизились. Волатильность на энергетических рынках и геополитическая напряженность могут поддержать спрос на безопасные активы, способствуя укреплению доллара США.
Прогноз HSBC находит отражение в рыночных ожиданиях. Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность сохранения ставки ФРС на апрельском заседании составляет 87,6%. Вероятность повышения на 25 базисных пунктов оценивается всего в 12,4%. Ранее, в начале 2025 года, рынки допускали возможность снижения ставок, однако упорная инфляция и устойчивый рост экономики заставили инвесторов пересмотреть свои ожидания.
ФРС начала агрессивный цикл ужесточения политики в 2022 году, подняв ставку с околонулевых уровней до 5,25%–5,50%, после чего с июля 2023 года перешла к длительной паузе. Председатель ФРС Джером Пауэлл и другие члены Федерального комитета по открытым рынкам неоднократно подчеркивали необходимость получения большей уверенности в устойчивом движении инфляции к целевым 2%.
Ключевыми для решения в апреле станут данные по инфляции (индекс потребительских цен за март) и отчет о занятости. Основное внимание будет уделено базовой инфляции, исключающей волатильные цены на продукты питания и энергию, а также динамике заработной платы.
