Согласно данным аналитической платформы Santiment, опубликованным 9 марта 2026 года, ставки финансирования (funding rates) на криптовалютных биржах резко ушли в отрицательную зону, что указывает на доминирование коротких позиций на рынке. График Santiment, отслеживающий агрегированные ставки финансирования биткоина вместе с ценой с марта 2025 года по начало марта 2026 года, демонстрирует резкую смену тренда.
В период бычьего ралли середины 2025 года, когда биткоин приближался к отметке в $100 000 и превышал её, ставки финансирования оставались преимущественно положительными (зелёные столбцы). Это означало, что держатели длинных позиций платили коротким, отражая господство бычьих настроений. Однако ситуация кардинально изменилась в конце 2025 года, а к началу 2026 года сдвиг в сторону шортинга лишь усилился. Столбцы на графике стали красными и ушли глубоко вниз, что отражает устойчивый переход к коротким позициям, который продолжился в феврале и марте 2026 года.
Аннотация на графике прямо указывает на две ключевые причины нового всплеска коротких позиций по BTC: эскалацию конфликта между Ираном, Израилем и США, а также заморозку законопроекта Clarity Act в Сенате США.
Аналитики Santiment выделяют два отдельных катализатора текущего позиционирования. Первый — геополитический. Растущие напряжённость и страх вокруг ближневосточного конфликта заставляют трейдеров делать ставки на дальнейшее падение, а не покупать на просадках. Исторически геополитические риски отталкивают капитал от рискованных активов. Второй драйвер — разочарование в регуляторной сфере. Законопроект о структуре рынка цифровых активов (Digital Asset Market Structure CLARITY Act) до сих пор заблокирован в банковском комитете Сената. Трейдеры, ожидавшие прогресса в законодательстве, который стал бы структурным стимулом для крипторынка, выражают своё разочарование через короткие позиции, вместо того чтобы удерживать активы в условиях неопределённости.
Оба фактора влияют на настроения, а не на фундаментальные показатели биткоина. Они не меняют ончейн-метрики или цикличность актива, но формируют текущую позицию трейдеров, использующих кредитное плечо.
Santiment также обращает внимание на историческую динамику, которая делает экстремально высокий уровень коротких позиций сигналом с двойным дном. Когда шортинг достигает повышенных уровней, рынок становится механически уязвимым для короткого сжатия (short squeeze). Если цена преодолевает уровень сопротивления, короткие позиции сталкиваются с принудительной ликвидацией, что создаёт покупательское давление и ускоряет рост. Аналогичная структура наблюдается и на рынке биткоина. Большой объём коротких позиций одновременно является горючим для потенциального сжатия и отражает реальный медвежий консенсус. Оба сценария могут реализоваться: короткие позиции могут оказаться правы в направлении движения, либо же стать топливом для следующего восходящего движения. Данные по ставкам финансирования показывают текущее позиционирование, но не предсказывают конечный исход.
