Эскалация конфликта между США, Израилем и Ираном создаёт серьёзные риски для глобальной энергобезопасности, что может оказать значительное давление на рынки криптовалют, в первую очередь на Bitcoin (BTC). Согласно анализу Commerzbank, мировой рынок нефти сталкивается с растущими рисками поставок в 2025 году из-за геополитической нестабильности, ограниченных резервных мощностей добычи и недостаточных инвестиций в инфраструктуру. Эти факторы уже привели к росту цен на нефть марки Brent до $85,49 за баррель, что на 17% выше уровня до начала конфликта.
Ключевым для рынков, включая криптовалюты, является продолжительность шока. Аналитики Macquarie отмечают, что мировая экономика способна абсорбировать сбои в поставках через Ормузский пролив (через который проходит около 20% мировых потоков нефти) в течение одной-двух недель без структурных повреждений. Однако после третьей недели негативные эффекты ускоряются, а к четвёртой неделе рисковая премия трансформируется в историю инфляции, которую центробанки не могут игнорировать. К седьмой неделе (50 дней) возникает вопрос, сможет ли ФРС США осуществить ожидаемое снижение ставки в июне или будет вынуждена удерживать ставку на уровне 3,75%, чтобы предотвратить раскручивание инфляционных ожиданий.
Для Bitcoin, чей недавний рост во многом был обусловлен ожиданиями смягчения денежно-кредитной политики ФРС, смена нарратива с «разворота ФРС» на «более высокие ставки на более долгий срок» представляет собой серьёзный встречный ветер. Механизм передачи шока от нефти к криптовалютам проходит через инфляционные ожидания и монетарный ответ. По оценкам Allianz, устойчивый рост цены Brent до $100 за баррель (что на 37% выше базового уровня в $73) добавит от 0,5 до 0,7 процентного пункта к инфляции, что, вероятно, заставит ФРС отложить снижение ставок до конца 2026 года или вовсе от них отказаться. В этом сценарии Bitcoin может столкнуться с давлением и снизиться на 5–15%.
Более тяжёлые сценарии предполагают ещё более серьёзные последствия. При цене Brent в $125 (рост на 71% от базового уровня) инфляционный импульс составит 0,8–1,6 п.п., что начнёт оказывать давление на экономический рост. В этом случае Bitcoin, торгующийся как актив с высоким коэффициентом бета к ликвидности, рискует потерять 15–35% стоимости. Наихудший сценарий, при котором цена нефти достигает $150, может привести к рецессионным рискам и вынужденному снижению рисков на всех рынках, что, по оценкам аналитиков, способно обрушить Bitcoin на 25–45%.
Помимо макроэкономического канала, существует и второй, более прямой риск для Bitcoin: экономика майнинга. Рост цен на нефть ведёт к увеличению стоимости электроэнергии, что напрямую влияет на рентабельность майнеров. Как отмечает VanEck, старые модели оборудования, такие как Antminer S19 XP, становятся нерентабельными при стоимости электроэнергии выше примерно $0,07 за кВт·ч. В случае продолжительного роста цен на энергию майнеры могут быть вынуждены продавать Bitcoin для покрытия операционных расходов или отключать мощности, создавая дополнительное давление на продажи и снижая безопасность сети.
Исход конфликта, по заявлению бывшего президента США Дональда Трампа, может определиться в течение четырёх-пяти недель. Если напряжённость снизится в эти сроки и цена на нефть вернётся к уровню около $80, опасения по поводу инфляции ослабнут, а ожидания смягчения политики ФРС сохранятся. Это может поддержать Bitcoin. Однако если конфронтация затянется до 50 дней и более, сценарии «более высоких ставок на более долгий срок» или даже рецессии станут базовыми, создав мощный встречный ветер для крипторынка, который не имеет механизмов защиты от подобных макроэкономических сдвигов.
