Статистическая служба Европейского союза (Eurostat) сообщила 6 марта 2025 года, что объём розничной торговли в еврозоне в январе неожиданно сократился на 0,1% по сравнению с декабрём 2024 года. Этот результат стал негативным сюрпризом для рынка, который ожидал роста на 0,2%. Данные указывают на сохраняющуюся хрупкость потребительского спроса в начале года.
Динамика указывает на два месяца подряд отрицательного роста: после пересмотренного снижения на 0,3% в декабре. В годовом выражении падение также составило 0,1% по сравнению с январем 2024 года. Анализ по категориям товаров показывает неоднородную картину: продажи продуктов питания, напитков и табака проявили относительную устойчивость, в то время как непродовольственные категории, особенно товары дискреционного спроса, показали более выраженную слабость. Это говорит о том, что потребители отдают приоритет основным покупкам, экономя на необязательных расходах.
Ситуация развивается на фоне сложного макроэкономического фона. Хотя инфляция в еврозоне значительно отступила от пиков 2022-2023 годов, уровень цен остаётся высоким по сравнению с докризисными нормами, продолжая подтачивать реальные располагаемые доходы домохозяйств. Политика Европейского центрального банка (ЕЦБ), оставаясь сдерживающей, поддерживает высокие затраты на заимствования. Неопределённость в отношении будущего роста доходов и геополитические риски способствуют общему климату экономической осторожности.
Национальные данные демонстрируют значительные расхождения. Крупнейшая экономика блока, Германия, зафиксировала снижение оборота розничной торговли на 0,4% в месячном выражении. Во Франции отмечен незначительный рост на 0,1%, а в Италии — более существенное увеличение на 0,5%. Наиболее резкое падение наблюдалось в Нидерландах (-0,8%). Эти различия подчёркивают неравномерность экономического восстановления в валютном союзе.
Эксперты указывают, что данные по розничным продажам подтверждают опасения относительно вялого внутреннего спроса, который представляет ключевой риск для прогноза роста еврозоны. Отстающий эффект от предыдущих повышений процентных ставок и структурные сдвиги в поведении потребителей после пандемии (переориентация расходов на услуги) частично объясняют сохраняющуюся слабость.
Неожиданное снижение потребительских расходов, вероятно, повлияет на ближайшие экономические оценки. Прогнозы роста ВВП в первом квартале 2025 года могут быть пересмотрены в сторону понижения. Данные также поддерживают аргументы в пользу осторожного, зависящего от данных подхода со стороны ЕЦБ к дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики и увеличивают давление на национальные правительства с фискальным пространством для принятия целевых мер поддержки покупательной способности домохозяйств.
