Акции компании MARA Holdings, одной из крупнейших публичных майнинговых компаний, продемонстрировали резкий рост более чем на 15% в послеторговых сессиях, несмотря на публикацию негативных финансовых результатов за четвёртый квартал 2025 года. Рост котировок последовал за объявлением о стратегическом партнёрстве с инвестиционной группой Starwood Capital Group для строительства центров обработки данных, ориентированных на искусственный интеллект (ИИ).
Финансовые результаты компании оказались под серьёзным давлением из-за падения курса биткоина. В отчётном квартале MARA зафиксировала чистый убыток в размере $1,7 млрд, что стало полной противоположностью чистой прибыли в $528,3 млн годом ранее. Основной причиной стало изменение справедливой стоимости цифровых активов на $1,5 млрд в сторону уменьшения, что напрямую связано с падением цены биткоина примерно на 30% в течение квартала. Выручка компании снизилась на 6% в годовом исчислении, составив $202,3 млн против $214,4 млн в четвёртом квартале 2024 года.
Операционные показатели также отразили сложности: производство биткоинов снизилось до 2 011 BTC с 2 144 BTC в предыдущем квартале, а стоимость энергии, затраченной на добычу одного биткоина, выросла до $48 611 с $31 608 годом ранее. На конец года казначейство MARA насчитывало 53 822 BTC, оценённых примерно в $4,7 млрд по ценам конца квартала.
Однако рынок проигнорировал квартальные убытки, сфокусировавшись на стратегической сделке. Партнёрство со Starwood Capital Group, управляющей активами на сумму свыше $125 млрд, предполагает преобразование части существующих мощностей MARA, изначально построенных для майнинга, в крупные дата-центры для облачных и ИИ-вычислений. Совместное предприятие, которое будет финансироваться и управляться партнёрами совместно, через свою структуру Starwood Digital Ventures, планирует в ближайшей перспективе обеспечить около 1 гигаватта вычислительной мощности с планами по расширению до более чем 2,5 ГВт.
Этот шаг отражает общий тренд в индустрии майнинга на диверсификацию после халвинга биткоина, который сократил вознаграждение майнеров вдвое. Растущие энергозатраты, волатильность цены биткоина и усиление конкуренции вынуждают компании искать новые бизнес-модели. Ранее о подобном «пивотe» заявила и другая майнинговая компания, Bitfarms (BITF).
При этом руководство MARA подчеркнуло, что не отказывается от биткоина как от основного направления. Генеральный директор Фред Тиль в письме акционерам заявил: «Биткоин остаётся ключевым столпом стратегии MARA. Хотя время восстановления цен на биткоин предсказать сложно, наша долгосрочная уверенность в этом классе активов остаётся неизменной».
