Акции китайской технологической компании Baidu (BIDU) продолжили снижение, потеряв почти 20% своей стоимости за последний месяц. Это падение стерло с рынка примерно $11 млрд капитализации с момента достижения трехлетнего максимума в конце января 2026 года.
Основной причиной давления на акции стали растущие инвестиции в искусственный интеллект, которые пока не компенсируются соответствующим приростом выручки. Несмотря на то, что сегмент облачных услуг на базе ИИ показал рост выручки на 21% в 2024 году (до 6,2 млрд юаней), а доход от AI-native маркетинговых сервисов взлетел на 262% (до 2,8 млрд юаней), эти успехи перекрываются резким спадом в ключевом рекламном бизнесе.
Онлайн-маркетинг, исторически главный двигатель доходов Baidu, демонстрирует устойчивое снижение. Выручка от онлайн-рекламы в ядре бизнеса упала на 18% в годовом исчислении до 15,3 млрд юаней. Общая выручка компании сократилась на 7% до 31,2 млрд юаней. Прибыль на акцию рухнула на 56,75%, а операционный денежный поток за последние двенадцать месяцев стал отрицательным.
Финансовое положение усугубляется списанием активов на сумму 16,2 млрд юаней, что привело к операционному убытку в 15,1 млрд юаней. Свободный денежный поток также ушел в минус (-15,7 млрд юаней). Инфраструктурные расходы на расширение вычислительных мощностей для ИИ сжимают маржу в период, когда традиционный бизнес не генерирует прежних объемов денежных средств.
Попытки руководства восстановить доверие инвесторов, включая объявление о первой в истории компании выплате дивидендов и программе обратного выкупа акций на $5 млрд на три года, не смогли остановить отток капитала. Крупные институциональные инвесторы, такие как HHLR Advisors, продали пакеты акций на сотни миллионов долларов.
Рыночные настроения смещаются в сторону чистых игроков на рынке ИИ, таких как DeepSeek, MiniMax и Zhipu, которые привлекают капитал даже при отсутствии прибыли. Инвесторы предпочитают высокие темпы роста «чистых» стартапов истории трансформации устоявшихся технологических гигантов, которые, как Baidu, вынуждены балансировать между угасающим основным бизнесом и дорогостоящими инвестициями в будущее.
