Согласно данным аналитического сервиса RWA.xyz, общая стоимость токенизированных казначейских облигаций США (Total Value Locked, TVL) преодолела психологически важный рубеж в $10 млрд. По состоянию на конец февраля 2026 года капитализация сегмента достигла $10,8 млрд, демонстрируя чистый прирост более чем на $1 млрд с начала года. Этот рост произошёл на фоне макроэкономической неопределённости и опасений по поводу уровня госдолга США.
Активность сосредоточена в ликвидностно-ориентированных продуктах, таких как USYC от Circle, USDY от Ondo Finance и фонд BUIDL. Особенно выделяется фонд BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund, запущенный в марте 2024 года, чья капитализация превысила $1,2 млрд. Рынок токенизированных гособлигаций вырос в пятьдесят раз с 2024 года.
Ключевым драйвером роста стал институциональный спрос. Токенизированные казначейские обязательства, представляющие собой краткосрочные государственные долговые инструменты, размещённые на блокчейне, всё чаще используются не только для стратегии «купи и держи», но и в качестве ончейн-залога для обеспечения расчётов, маржинальных требований и ликвидности. Их привлекательность заключается в сочетании надёжности и доходности казначейских бумаг с программными возможностями блокчейна, такими как возможность одноранговых переводов и совместимость с цифровыми активами.
С нормативной точки зрения эти продукты рассматриваются как ценные бумаги, а не эквиваленты денежных средств, что подразумевает работу в регулируемых средах с проверкой KYC/AML и контролем за передачей прав. Как отмечает JPMorgan, они могут конкурировать со стейблкоинами в некоторых сценариях, но не заменят их полностью из-за иного правового статуса и профиля ликвидности.
Важным инфраструктурным событием стало объявление в декабре 2025 года Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC) о партнёрстве с сетью Canton для запуска пилотного проекта по токенизации казначейских облигаций, находящихся на хранении. Цель — создание минимально жизнеспособного продукта в первой половине 2026 года. Как заявил старший исполнительный директор Брайан Стил, задача состоит в том, чтобы «дать отрасли возможность воспользоваться преимуществами токенизации для повышения ликвидности, операционной эффективности и прозрачности рынка». DTCC, обработавшая в 2024 году транзакции на сумму $3,7 квадриллиона, своим входом в сегмент сигнализирует о растущем признании технологии среди традиционных инфраструктурных игроков.
