Согласно новому отчету аналитической компании Kaiko Research, недавняя коррекция Bitcoin (BTC) не опровергает, а скорее подтверждает действие долгосрочного четырехлетнего цикла, связанного с халвингом, который исторически определял поведение актива на рынке. Этот вопрос имеет существенное значение для трейдеров и инвесторов, столкнувшихся с повышенной волатильностью Bitcoin в начале 2026 года.
Цена Bitcoin снизилась с пика цикла около $126 000 до диапазона $60 000–$70 000 в начале февраля, что соответствует просадке примерно на 52%. Как отмечает Kaiko, это снижение полностью соответствует предыдущим медвежьим рынкам, наступавшим после халвинга, и не свидетельствует о структурном разрыве с историческими паттернами. «Падение Bitcoin с $126 000 до $60 000 подтверждает, а не опровергает четырехлетний цикл халвинга, который последовательно приводил к просадкам на 50-80% после пиков цикла», — говорится в отчете.
Халвинг 2024 года произошел в апреле, а пик цены был достигнут примерно через 12–18 месяцев, что близко соответствует предыдущим циклам. В прошлом за такими пиками следовали продолжительные медвежьи рынки длительностью около года, прежде чем начиналась следующая фаза накопления. Текущая динамика цен, по мнению Kaiko, указывает на то, что Bitcoin вышел из эйфорической фазы после халвинга и вступил в ожидаемый корректирующий период.
При этом компания признает, что структурные изменения, включая внедрение спотовых биржевых фондов (ETF) на Bitcoin, большую регуляторную ясность и более зрелую экосистему DeFi, отличают период 2024-2025 годов от предыдущих циклов. Однако эти факторы не предотвратили ожидаемую коррекцию после пика, а лишь изменили проявление волатильности. Например, спотовые Bitcoin ETF зафиксировали отток средств более чем на $2,1 млрд во время недавней распродажи, что усилило давление вниз и показало, что институциональный доступ увеличивает ликвидность в обоих направлениях.
В то же время появляются сигналы, указывающие на возможное формирование дна. Процент монет в прибыли (Supply in Profit) упал до уровня около 50%, что в последний раз наблюдалось во время медвежьего рынка 2022 года. Исторически этот порог совпадал с рыночными минимумами, а не с продолжительными распродажами, поскольку снижает стимулы к продаже у держателей. Индикатор Pi Cycle Top также указывает на охлаждение условий, а не на чрезмерную спекуляцию.
В краткосрочной перспективе Bitcoin удерживается выше уровня Фибоначчи 23,6% в районе $63 007, однако его рост ограничен сопротивлением около $71 672. Прорыв выше этого уровня может открыть путь к $78 676. Тем не менее, Kaiko предупреждает, что исторические прецеденты показывают: медвежьи рынки обычно длятся от 6 до 12 месяцев и включают несколько неудачных ралли, прежде чем установится устойчивое дно. Текущие данные, такие как доминирование стейблкоинов на уровне 10,3%, близкие к нулю фандинговые ставки и снижение открытого интереса по фьючерсам примерно на 55%, свидетельствуют о значительном снижении кредитного плеча на рынке.
Аналитики поднимают ключевой вопрос, доминирующий в рыночных дискуссиях: где находится дно? «Четырехлетняя цикличность предсказывает, что мы должны быть на отметке в 30% пути. Bitcoin делает именно то, что он делал в каждом предыдущем цикле, но, кажется, многие участники рынка убедили себя, что на этот раз все будет иначе», — отмечает Kaiko. Дальнейшее движение Bitcoin покажет, продолжает ли история повторяться или формируется новый рыночный режим.
