Член Совета управляющих Федеральной резервной системы Кристофер Уоллер заявил, что процесс разработки всеобъемлющего регулирования криптовалютного рынка в Конгрессе США достиг законодательного тупика. В своём выступлении он отметил, что политические и институциональные разногласия стали решающим фактором, блокирующим прогресс в создании чётких правил для цифровых активов.
Ключевой проблемой является законопроект о структуре рынка криптоактивов, известный как CLARITY Act. Его цель — определить, какое федеральное агентство (Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) или Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC)) будет обладать основной юрисдикцией над большинством криптовалютных токенов. В настоящее время надзор разделён между этими регуляторами, что создаёт сложную и зачастую противоречивую среду для бизнеса.
Переговоры по законопроекту зашли в тупик из-за споров по ключевым определениям, объёму регуляторных полномочий и вопросу о том, как совместить защиту инвесторов с поддержкой инноваций. Одни законодатели выступают за более жёсткие рамки, аналогичные законам о ценных бумагах, другие — за специальные правила, учитывающие технологические особенности блокчейн-активов.
Уоллер также упомянул, что «эйфория на крипторынках, последовавшая за переизбранием Дональда Трампа, в последнее время начала ослабевать». Он выразил надежду, что ранее предложенная ФРС модель «ограниченных цифровых счетов» (так называемые «Skinny Accounts») могла бы упредить потенциальные судебные споры, но заметил, что конкретного прогресса в этом направлении не достигнуто.
Этот регуляторный вакуум имеет прямые последствия. Криптовалютные биржи и сервисные компании сталкиваются с ростом затрат на compliance и юридическими рисками, вынужденные работать в условиях лоскутного регулирования на уровне штатов и под угрозой правоприменительных действий со стороны нескольких федеральных агентств. Инвесторы, как розничные, так и институциональные, остаются без чётких правил по хранению активов, раскрытию информации и противодействию манипуляциям рынком. Кроме того, задерживается и принятие важного законодательства о стейблкоинах, которое часто обсуждается в связке с вопросами структуры рынка.
Эксперты отмечают, что окно возможностей для принятия масштабного закона в 2025 году сужается на фоне приближающегося избирательного цикла. В качестве альтернативы рассматривается возможность продвижения более узких законопроектов, например, по регулированию платёжных стейблкоинов, где может быть больше двухпартийной поддержки.
