Аналитики инвестиционного банка Jefferies в отчете, опубликованном в конце января 2026 года, охарактеризовали законопроект Digital Asset Market CLARITY Act (H.R. 3633) как потенциальный переломный момент для развития токенизации активов. По мнению аналитиков под руководством Эндрю Мосса, документ может стать основой для создания технологически нейтрального регулирования, которое ускорит внедрение блокчейн-инфраструктуры и повлияет на финансовые рынки.
Законопроект, принятый Палатой представителей в июле 2025 года, в январе 2026 года столкнулся с серьезными трудностями в Сенате. Внесение спорных поправок, включая запрет на выплату дохода по стейблкоинам, ограничения для токенизированных акций и расширенный контроль над DeFi, привело к заморозке процесса. Ключевые игроки индустрии, такие как биржа Coinbase, отозвали поддержку проекта, назвав новые положения "убийственными для инноваций".
Изначальная версия закона, получившая одобрение отрасли, предлагала четкую структуру регулирования с разделением полномочий между Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Активы классифицировались по "трем корзинам": цифровые товары (под юрисдикцией CFTC), инвестиционные контрактные активы (под начальным контролем SEC) и разрешенные платежные стейблкоины (под надзором банковских регуляторов). Особое значение имел механизм "сертификации зрелости", позволяющий токену перейти из-под надзора SEC к CFTC после достижения достаточной децентрализации сети.
"Закон CLARITY Act служит дорожной картой для блокчейн-инфраструктуры, двигаясь в сторону технологически нейральной системы, которая затрагивает такие критические области, как классификация активов и надзор за DeFi", — заявил Эндрю Мосс из Jefferies.
Аналитики считают, что даже в текущей ситуации законопроект задает важный вектор. Если он будет реализован, это может изменить процессы токенизации в различных секторах, стимулировать развитие управляющих токенов, протоколов DeFi и активов Layer 1/Layer 2 за счет создания предсказуемой регуляторной среды. Финансовые институты, такие как NYSE, Nasdaq и Swift, могут активизировать работу с технологиями токен-базированных расчетов. Однако принятие отдельного закона о стейблкоинах — GENIUS Act — оставило более широкие вопросы рыночной структуры, поднятые в CLARITY Act, без решения.
На данный момент судьба законопроекта неопределенна. Дальнейшие переговоры между Белым домом, банковским лобби и криптокомпаниями будут определять, станут ли США центром инноваций или, напротив, ужесточение контроля оттолкнет отрасль.
