Компания Strategy, известная своей агрессивной стратегией накопления биткоина, объявила о структурном сдвиге в своём балансе. Впервые в истории компании объём привилегированных акций превысил объём конвертируемого долга. Согласно отчёту, привилегированный капитал достиг $8,36 млрд, в то время как непогашенный конвертируемый долг составил $8,214 млрд.
Этот переход стал возможен после того, как Strategy приостановила выпуск нового конвертируемого долга и стала активнее полагаться на эмиссию привилегированных акций. Ключевым инструментом в этом процессе стала привилегированная акция STRC, которая является наиболее активно торгуемой бумагой этого класса у компании. В последние недели её цена стабилизировалась в диапазоне $99–101, а объёмы торгов выросли.
Сдвиг в структуре капитала произошёл сразу после крупнейшей за семь месяцев покупки биткоина на $2 млрд, что подчёркивает стремление компании продолжать накапливать криптоактив. Основное преимущество новой структуры — отсутствие даты погашения у привилегированных акций в отличие от долга, первые сроки погашения которого начнутся в 2028 году. Это снижает риск рефинансирования и даёт Strategy больше свободы для следования циклам биткоина, не будучи ограниченной календарными обязательствами по долгу.
В своём отчёте Strategy также указала, что её биткоин-холдинги (709 715 BTC в основном казначействе) многократно покрывают все долговые обязательства даже при текущих ценах. Компания подчёркивает, что даже незначительный рост цены BTC сделает долговую структуру устойчивой.
Однако на фоне этих позитивных изменений в структуре капитала обыкновенные акции компании MSTR торгуются около $160, что является минимумом за шесть месяцев. Их стоимость снизилась из-за разводнения капитала и ухудшения рыночных настроений, и они могут усиливать недавнюю коррекцию биткоина до диапазона $88 000.
