Крупный управляющий активами Grayscale Investments предпринял первый административный шаг к возможному запуску биржевого фонда (ETF), отслеживающего курс Binance Coin (BNB). Компания зарегистрировала юридическое лицо «Grayscale BNB Trust LLC» в Делавэре, что является стандартной процедурой перед подачей заявки в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC).
Этот шаг, предпринятый в начале 2025 года, сигнализирует о стратегических планах Grayscale по расширению линейки продуктов на базе цифровых активов. Компания уже имеет успешный опыт: в январе 2024 года её фонд Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) был конвертирован в спотовый биткоин-ETF после победы в суде над SEC.
Однако путь к запуску BNB ETF сопряжён со значительными регуляторными препятствиями. Ключевым вопросом остаётся правовой статус BNB. SEC в рамках продолжающегося судебного разбирательства с криптобиржей Binance рассматривает BNB как не зарегистрированную ценную бумагу. Для одобрения ETF регулятору необходимо будет убедиться, что базовый актив не является ценной бумагой по критериям теста Хауи, либо что продукт соответствует всем требованиям для ценных бумаг.
Эксперты подчёркивают, что регистрация компании — это лишь начало длительного процесса. «Регистрация юридического лица — это необходимая формальность, но это самый старт марафона, а не спринт», — отмечает Сара Чен, партнёр юридической фирмы, специализирующейся на финтехе. По её словам, реальная работа заключается в подготовке документов, которые удовлетворят глубокие опасения SEC в отношении криптоактивов, отличных от биткоина.
Выбор Делавэра в качестве юрисдикции не случаен: штат известен гибким корпоративным законодательством, налоговыми преимуществами и быстрыми административными процедурами, что делает его предпочтительным местом для регистрации финансовых компаний и инвестиционных трастов.
Если фонд всё же получит одобрение, он откроет институциональным и розничным инвесторам регулируемый и доступный канал для получения экспозиции к BNB без необходимости самостоятельного хранения криптовалюты. Это может повысить ликвидность актива и укрепить его позиции на рынке. Тем не менее, немедленной реакции цены BNB на новость не последовало, что указывает на выжидательную позицию рынка в ожидании регуляторной ясности.
