Аналитики JPMorgan предупредили о серьёзном риске для компании MicroStrategy (MSTR), связанном с возможным исключением из ключевых фондовых индексов MSCI из-за её агрессивной стратегии накопления Bitcoin. Решение MSCI, ожидаемое в середине января 2026 года, может коренным образом изменить подход традиционных рынков к компаниям с крупными криптовалютными активами.
Потенциальный финансовый impact оценивается в миллиарды долларов. По оценкам JPMorgan, исключение MicroStrategy из индексов MSCI Global Investable Market Indexes приведёт к принудительной продаже пассивными фондами акций на сумму около $2,8 млрд. Если другие провайдеры индексов, такие как Russell, последуют примеру MSCI, совокупный отток капитала может достичь $8,8 млрд.
Такой масштабный механический сброс акций не только ударит по ликвидности MSTR, но и подорвёт её привлекательность для институциональных инвесторов, чьи мандаты требуют следования индексам. Аналитики также отмечают, что исключение может оказать значительное давление на оценку компании, что уже отчасти отражено в недавнем отставании акций MicroStrategy от динамики Bitcoin.
Риски распространяются и на другие публичные компании с существенными запасами Bitcoin, включая Mara Holdings, Riot Platforms, Hut 8 и японскую Metaplanet. Предстоящее решение по MicroStrategy станет важным тестом для всего сектора корпоративных инвестиций в Bitcoin, поскольку традиционные рынки продолжают искать подходы к классификации таких компаний.
BZIL
MOBU
MUTM
VFX
NMR