Предстоящая неделя для криптовалютного рынка будет определяться макроэкономическим календарем США и тоном Федеральной резервной системы. Инвесторы ждут данные по розничным продажам, выступления чиновников ФРС и публикацию протоколов октябрьского заседания FOMC. На этом фоне в фокусе участников торгов находятся не только биткоин, но и пять альткоинов — Raydium (RAY), Ethena (ENA), Curve DAO (CRV), VeChain (VET) и Optimism (OP), каждая из которых чувствительна к состоянию ликвидности и риск-аппетита.
Главный водораздел задает сам Федрезерв. На заседании 28 октября целевой диапазон ставки был сохранен на уровне 3,75–4,00%, однако два члена комитета проголосовали за повышение на четверть пункта. После более горячей, чем ожидалось, инфляционной статистики фьючерсы на ставку закладывают повышение в декабре почти как гарантированное: CME FedWatch оценивает вероятность шага на 25 базисных пунктов примерно в 88,5%, а на 50 базисных пунктов — около 10,5%. Поэтому сильные данные теперь не просто подтверждают уже ожидаемое ужесточение, а открывают дорогу более крупному повышению или второму шагу в первом квартале.
Рынок уже отыгрывает этот риск: в субботу биткоин торговался около $65 000 при последней недельной цене закрытия $74 740, доходность 10-летних казначейских облигаций составляла 5,15%, двухлетних — 4,88%, а пара USD/JPY держалась около 159,5 после касания 160,30 в четверг.
Вторничные данные по розничным продажам в США — центральное событие недели. Консенсус предполагает рост общего показателя на 0,2% после 0,8% в сентябре, тогда как контрольный компонент, напрямую учитываемый в ВВП, по прогнозам вырастет на 0,4% после нулевого изменения месяцем ранее. Если контрольный компонент окажется слабым при широком снижении категорий, доходность двухлетних казначейских облигаций может откатиться вниз, что станет первым фактором ослабления давления на биткоин. Если же показатель выйдет на уровне консенсуса или выше, вопрос декабря сведется к выбору между шагом на четверть и половину пункта.
Протоколы заседания FOMC 27–28 октября, публикуемые в среду, станут вторым по значимости событием. Они не учитывают последнюю инфляционную статистику, но могут показать, сколько участников комитета, помимо двух официально несогласных, склонялись к повышению ставки. Если таких было много, декабрьское ужесточение будет выглядеть консенсусным решением, а обсуждение более крупного шага станет реалистичным. Если же группа сторонников повышения мала, текущие рыночные котировки опережают позицию ФРС, что для рисковых активов было бы умеренно позитивным сигналом.
Дополнительный фактор неопределенности — курс доллара к иене. Токио уже предупреждал о готовности вмешаться; в конце июля и начале августа на защиту иены было потрачено рекордные ¥15,4 трлн. Сильные данные по ВВП Японии за третий квартал могут дать Банку Японии аргументы для ужесточения политики и спровоцировать резкое укрепление иены, а это, в свою очередь, способно привести к сворачиванию финансируемых в иене позиций и продажам криптоактивов.
Конец недели дополнит картину рынком труда и инфляционными ожиданиями. Еженедельные заявки на пособие по безработице и индекс ФРБ Филадельфии выйдут в четверг, а в пятницу — финальные данные Мичиганского университета по потребительским настроениям и инфляционным ожиданиям за ноябрь. Предварительные значения: индекс настроений 51,0, ожидания по инфляции на год 4,3%, на длинную перспективу — 3,4%. Пересмотр инфляционных ожиданий вверх станет ястребиным сигналом; сами по себе настроения второстепенны.
Для крипторынка аналитики выделяют три сценария реакции. Рост доходности двухлетних облигаций, укрепление доллара и слабость акций при сохранении дискуссии о шаге в 50 базисных пунктов — наиболее сложный вариант для биткоина. Снижение доходностей при стабильных или растущих акциях означало бы смягчение денежно-кредитных ожиданий без страха за экономику и могло бы остановить шестинедельное сползание криптовалют. Одновременное падение доходностей, акций и рост иены указывало бы на делеверидж, а не на облегчение условий, и в этом случае криптоактивы обычно снижаются вместе с рынком.
Среди альткоинов, за которыми стоит следить в волатильных условиях, Raydium зависит от активности торгов на Solana, Ethena чувствительна к спросу на DeFi-продукты, Curve DAO — к ликвидности стейблкоин-пулов, VeChain — к новостям о корпоративном внедрении, а Optimism — к транзакционной активности в экосистеме Ethereum Layer-2. Их динамика будет определяться как внутренними драйверами, так и общим отношением рынка к риску.
