Акции Nebius Group (NBIS) находятся в затяжном медвежьем тренде: котировки около $141, что на 54% ниже исторического максимума $300. В четверг, 12 ноября, до открытия рынка компания представит отчетность за третий квартал, и инвесторы сосредоточены на двух ключевых вопросах — темпах роста бизнеса и будущем сотрудничества с Microsoft.
По данным Yahoo Finance, аналитики ожидают выручку в размере $907 млн, что соответствует росту на 520% год к году; самый оптимистичный прогноз достигает $942 млн. Barchart приводит консенсус-оценку убытка на акцию на уровне $0,61, что хуже прошлогоднего показателя на 56%. Компания также, как ожидается, представит сильный годовой прогноз: выручка около $3,35 млрд в этом году и более $12,2 млрд в следующем.
Крупнейшими клиентами Nebius остаются Meta Platforms и Microsoft. Однако именно Microsoft вызывает главные опасения: появились сообщения, что корпорация пересматривает использование неоклауд-провайдеров из-за высоких издержек и задержек проектов. Barchart отмечает, что Microsoft может не продлить действующие соглашения, что поставит под вопрос значительную часть выручки. При текущей оценке примерно 62 годовых выручки премия выглядит уязвимой.
В более широком сегменте ИИ также наблюдается охлаждение. Anthropic, по данным источников, готовится к IPO при оценке $1,3 трлн вместо ожидавшихся $2 трлн, а OpenAI недавно привлекла $11 млрд при оценке $1,25 трлн, хотя аналитики ориентировались на $1,4 трлн. Дополнительное давление создают рост цен на серверы, GPU и память, а Gartner предупреждает, что неоклауд-компании могут зафиксировать крупные обесценения в ближайшие годы из-за разрыва между ожидаемой выручкой и затратами.
Nebius продолжает размывать доли существующих акционеров: во втором квартале компания привлекла более $2 млрд и ожидает сопоставимую сумму в третьем квартале. Число акций в обращении выросло с 218 млн до более чем 238 млн. Крупных новых контрактов с большими клиентами пока не объявлено. Конкуренция усиливается: практически все биткоин-майнеры переориентировались на ИИ, а Lambda, Nscale и Firmus также заявили о крупных сделках. Короткий интерес составляет 20%, что указывает на ожидания дальнейшего снижения.
На рынке опционов преобладает осторожность: соотношение пут/колл по контрактам с экспирацией 13 ноября составляет 1,15x, а низкая ценовая отметка $113 предполагает возможное снижение почти на 15%. Техническая картина слабая: акции торгуются ниже ключевых скользящих средних, RSI — в районе конца 30-х. При этом консенсус Уолл-стрит остается «умеренно покупать», а средняя целевая цена около $285 подразумевает рост более чем в два раза в перспективе 12 месяцев.
