CoreWeave намерена привлечь крупный кредит под залог своих чипов, поскольку часть уже размещённых корпоративных долгов компании всё ещё торгуется в зоне стресса. Генеральный директор Майкл Интратор заявил, что в текущих условиях компания не будет использовать рынок необеспеченного долга по действующим доходностям: «Забегая вперёд, мы не будем финансировать бизнес за счёт необеспеченного долга при нынешних ставках. И нам это не нужно». По его словам, кредит под залог чипов остаётся эффективным способом привлечения средств.
Компания ожидает, что новые займы покроют практически всю стоимость оборудования — от 70% до полной суммы в зависимости от заказчика. Ставка составит 7–7,5% годовых, что более чем вдвое ниже стоимости необеспеченных заимствований. В ближайшие три месяца CoreWeave рассчитывает получить около $9 млрд клиентских депозитов и авансов. Интратор подчеркнул, что авансовое финансирование выглядит более привлекательным, чем дополнительный выпуск необеспеченных обязательств.
Одновременно CoreWeave повысила годовой прогноз выручки до $13–13,3 млрд против прежней верхней границы $13,2 млрд и консенсуса аналитиков $12,9 млрд. В третьем квартале выручка составила $3,66 млрд, увеличившись на 168% год к году и превысив оценку Уолл-стрит в $3,56 млрд. Убыток на акцию составил $1,27, что лучше прогноза $1,46. Однако чистый убыток вырос с $110 млн до $709 млн, а чистые процентные расходы — с $310 млн до $846 млн. Скорректированная операционная прибыль достигла $379 млн при марже 10%. Портфель заказов на 30 сентября составил около $132,5 млрд.
Акции CRWV закрылись во вторник на отметке $48,73, потеряв 0,5%, но на постмаркете прибавили, по разным оценкам, от 2% до 8%. Перед отчётом опционы закладывали движение примерно на 18–21% в любую сторону. Аналитики сохраняли целевые цены заметно выше рынка: от $70 у Morgan Stanley до $160 у Rosenblatt, хотя в преддверии отчётности несколько банков снижали таргеты. Бумаги компании остаются примерно на 73% ниже исторических максимумов. В течение квартала CoreWeave привлекла около $4,2 млрд через конвертируемые облигации и запустила программу at-the-market на до 35 млн акций класса A.
В числе новых клиентов названы Canva, Substack и Wayve, расширены отношения с OpenAI, Cohere, Jane Street и Perplexity. Активная мощность превысила 1,7 ГВт, законтрактованная — 4,6 ГВт, к концу года компания ожидает более 1,85 ГВт активной мощности. Капитальные затраты на 2026 год прогнозируются в диапазоне $37–39 млрд, а показатель exit run-rate — $20–21 млрд. Прогноз чистых процентных расходов на четвёртый квартал составляет $1,05–1,15 млрд, то есть стоимость финансирования продолжает расти быстрее операционной прибыли.
Риском остаётся зависимость от крупных технологических клиентов, прежде всего Microsoft, которая ранее обеспечивала львиную долю выручки CoreWeave. Microsoft отмечала, что сокращает капитальные расходы, поскольку некоторые неооблачные партнёры отстают от графиков. Если ключевые клиенты замедлят проекты дата-центров или уменьшат обязательства по ИИ-инфраструктуре, CoreWeave может не успеть развернуть оборудование и обслуживать растущий долг.
