Акции технологических компаний на этой неделе двигались разнонаправленно: Adobe удержалась в плюсе, несмотря на очередной «медвежий» сигнал с Уолл-стрит, а Arm Holdings подверглась резкой фиксации прибыли после квартального отчета.
Adobe (ADBE) в среду выросла на 0,96% до $248,50, хотя в течение сессии бумаги прибавляли до 3,5%. Аналитик Citi Research Тайлер Радке понизил рейтинг с «держать» до «продавать» и снизил целевую цену с $250 до $207. Он предупредил, что консенсус-прогнозы роста на 2027 финансовый год выглядят уязвимыми из-за смены руководства и неопределенности в стратегии Creative-бизнеса. Новый генеральный директор Анил Чакраварти приходит в компанию при незакрытых ключевых вакансиях, включая посты CFO и главы направления Digital Media. Citi ожидает, что в начале декабря Adobe представит более слабый прогноз на 2027 финансовый год. Дополнительное давление может оказать фокус на рост ежемесячно активных пользователей: по оценке Citi, это способно ограничить годовую регулярную выручку в 2027–2028 финансовых годах. Банк снизил прогноз чистого прироста годовой регулярной выручки (ARR) на $470 млн в 2027 финансовом году и на $500 млн в 2028-м, до $1,5 млрд и $1,45 млрд соответственно.
Понижение Citi стало продолжением серии более осторожных оценок Adobe. В октябре HSBC ухудшил рейтинг до «держать» с целевой ценой $267, а Wells Fargo — до «ниже рынка» с таргетом $225, указав на замедление органического роста, риски исполнения при смене менеджмента и переход от монетизации за счет повышения цен к freemium-модели. Квартальный отчет Adobe выйдет 9 декабря: аналитики ждут скорректированную прибыль $6,33 на акцию при выручке $6,83 млрд против $5,50 и $6,19 млрд годом ранее.
Arm Holdings в четверг упала примерно на 12% после публикации квартальной отчетности. Выручка выросла на 27% год к году до $1,44 млрд и оказалась выше прогноза $1,38 млрд, скорректированная прибыль составила 52 цента на акцию против ожидавшихся 48 центов. Но роялти-выручка увеличилась лишь на 8% до $670 млн и не дотянула до консенсуса $705 млн. Компания связала слабость с высокими ценами на память и сдержанным спросом на рынке смартфонов. Отчет разочаровал инвесторов после роста акций Arm на 75% с начала года.
На текущий квартал Arm прогнозирует скорректированную прибыль в диапазоне 52–60 центов на акцию, середина которого на 1 цент выше ожиданий рынка. JPMorgan сохранил рейтинг «выше рынка», но снизил целевую цену с $255 до $245, отметив рост лицензионной выручки на 50% до $773 млн и укрепление перспектив процессоров для общего искусственного интеллекта с уже полученными заказами от нескольких клиентов. Arm заявила, что за последние 90 дней ее уверенность в получении до $2 млрд выручки от AGI CPU в 2027–2028 финансовых годах выросла. Morgan Stanley сохранил равновесный рейтинг с целевой ценой $212, обратив внимание на сложности начального наращивания поставок. Susquehanna заняла позитивную позицию с таргетом $320, указав, что облачный ИИ компенсирует слабость смартфонов, а оценка AGI CPU-возможностей Arm примерно вдвое превышает прежний прогноз. Компания рассчитывает на трехзначные темпы роста роялти от дата-центров в ближайшие годы на фоне платформ Amazon, Nvidia и Microsoft и постепенного перехода с x86 на Arm.
Для криптовалютного рынка события носят нейтральный характер, поскольку касаются традиционных технологических компаний и не создают прямых драйверов для цифровых активов. В то же время общий тон вокруг инвестиций в ИИ и инфраструктуру дата-центров остается значимым индикатором склонности глобальных инвесторов к риску.
