Apple завершила сентябрьский квартал с рекордной выручкой $114,48 млрд, увеличив показатель на 12% год к году. Прибыль на акцию составила $2,10 при ожиданиях $1,99, чистая прибыль достигла $30,71 млрд, а валовая маржа — 47,9%, также превысив прогнозы. Несмотря на это, акции компании упали: на постмаркете — на 2,8%, до $328,85, после снижения на 1,83% на основной сессии до $338,32.
Инвесторов смутил прогноз на праздничный декабрьский квартал. Менеджмент ожидает роста выручки на 7–10%, что может стать рекордом, но валовую маржу прогнозирует на уровне 45–46% против 47,9% в сентябре. Частично снижение носит технический характер: сентябрьская маржа получила около одного процентного пункта за счет возврата тарифов, однако даже без этого фактора рентабельность слабеет.
Ключевая причина — резкий рост цен на чипы памяти. Гендиректор Джон Тернус назвал текущее удорожание памяти беспрецедентным и ожидает его усиления в декабре и далее. Бум искусственного интеллекта увеличил спрос на память в дата-центрах, ограничив предложение компонентов для смартфонов и компьютеров. Apple уже повысила цены на часть iPhone, Mac и iPad, договорилась об экономии по другим закупкам и использовала запасы, приобретенные по более низким ценам. Обязательства по производственным закупкам выросли на $33 млрд с июня по сентябрь, хотя это не означает немедленных денежных расходов и не относится исключительно к памяти.
Аналитик TECHnalysis Research Боб О'Доннелл заявил Reuters, что главный вопрос для Apple — сможет ли компания пережить значительное удорожание компонентов. Он также указал на производственные и дисплейные проблемы нового складного iPhone Duo, который вышел после сентября и не внес вклада в отчетный квартал. Citi ранее предупреждал о дополнительном давлении на валовую маржу и прогнозировал снижение примерно на 140 базисных пунктов в 2026 году.
По сегментам выручка iPhone выросла на 17%, до $57,58 млрд, Mac — до $10,79 млрд, а сервисы установили рекорд в $31,57 млрд. Однако Apple ожидает замедления роста сервисов до 8–9% в декабре, что ниже консенсус-прогноза около 10,7%. Продажи в Большом Китае увеличились на 21%, но не оправдали ожиданий. Джин Манстер из Deepwater Asset Management считает, что Mac с поддержкой ИИ могут запустить многолетний цикл обновления, но предупреждает: «спрос — более сложная часть». По его мнению, Apple может стабилизировать маржу за счет цен, однако дальнейший рост цен на чипы или ослабление продаж ограничат пространство для маневра.
