Акции Coinbase упали на 10,62% 30 октября 2026 года, закрывшись на отметке $143,54, на следующий день после публикации квартальной отчетности. С начала года бумаги потеряли 39,31% и находятся вблизи нижней границы 52-недельного диапазона $136,89–$342,80.
По итогам третьего квартала биржа отчиталась о чистой прибыли в размере $719 млн, что почти вдвое выше $433 млн годом ранее. Однако значительная часть результата — около $715 млн — была обеспечена переоценкой собственных криптоактивов. Скорректированная чистая прибыль составила лишь $78 млн, а скорректированная EBITDA достигла $333 млн, увеличившись на 60% к предыдущему кварталу и оставшись положительной 15-й квартал подряд.
Выручка при этом снизилась примерно на 34–35% в годовом выражении: по разным оценкам, она составила $1,16–1,22 млрд. Транзакционные доходы упали на 44% до $590 млн, что и вызвало скепсис инвесторов. Доходы от подписок и сервисов выросли на 3% к предыдущему кварталу до $570 млн — это около 49% чистой выручки. Доля Coinbase на мировом рынке криптоторговли достигла 10,7%, увеличившись четвертый квартал подряд, средний объем USDC на платформе обновил рекорд и составил $22 млрд, а рынки прогнозов преодолели уровень $200 млн в годовом исчислении.
Дополнительное давление на капитализацию оказало раскрытие планов инсайдерских продаж. Гендиректор Брайан Армстронг, сооснователь Фред Эрсам и президент Эмили Чой приняли предварительно согласованные торговые планы 10b5-1, которые допускают продажу до 13 594 519 акций класса A. По цене закрытия 29 октября этот пакет оценивался примерно в $2,18 млрд, после падения котировок — около $1,95 млрд. Самый крупный план у Армстронга: до 8 167 446 акций, возможное начало продаж — 16 ноября 2026 года. Эрсам может начать продажи с 7 декабря 2026 года, Чой — с 4 января 2027 года. При этом речь идет о потолке, а не об обязательстве продать весь объем, и на данный момент ни одна сделка не совершена.
Квартальный отчет также совпал с утечкой контактных данных пользователей у аналитического провайдера Amplitude. В Coinbase заявили, что собственные системы и средства клиентов не пострадали. Кроме того, истек срок ограничений для несоответствующих требованиям MiCA стейблкоинов в ЕС, что подтолкнуло часть европейских трейдеров к децентрализованным площадкам.
Снижение акций совпало с общим уходом от риска в криптоактивах после инцидента с Binance, что не позволяет однозначно связывать распродажу только с отчетностью. Тем не менее рынок отреагировал не на номинальную прибыль, а на структуру результата: основной бизнес демонстрирует снижение доходов, а значительная часть прибыли носит бумажный характер. Ближайшим сигналом для инвесторов станут ноябрьские и декабрьские данные о фактических продажах инсайдеров по формам 4, а также следующий квартальный отчет, в котором будет видно, стабилизировались ли транзакционные доходы.
