Доходности казначейских облигаций США в четверг снизились после решения Федеральной резервной системы сохранить процентную ставку без изменений, однако сильные данные по инфляции и экономическому росту усилили ожидания дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики.
На утренних торгах доходность десятилетних бумаг опустилась на 2 базисных пункта до 5,016%, двухлетних — на 4 б.п. до 4,693%, тридцатилетних — на 2 б.п. до 5,342%. В среду FOMC проголосовал 10–2 за сохранение ставки по федеральным фондам в диапазоне 3,75–4,00%. Председатель ФРС Кевин Уорш заявил, что не намерен давать детальные ориентиры: «Я не верю в forward guidance, кроме как при чрезвычайных обстоятельствах или в кризис». Он также отметил, что финансовые и кредитные условия начали ужесточаться для части бизнеса и домохозяйств.
Несмотря на паузу, рынок оценивает вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов на декабрьском заседании в 85,7% по данным CME FedWatch. Опубликованная в четверг статистика укрепила эти ожидания: индекс потребительских расходов (PCE) вырос на 0,5% за месяц, а годовой показатель ускорился до 3,6%; базовый PCE прибавил 0,3% и 3,1%. ВВП США в третьем квартале увеличился на 3,4% в годовом исчислении, превысив прогноз 3,1% и ускорившись с 2,2% во втором квартале.
Рынок труда также остался устойчивым: число первичных заявок на пособие по безработице сократилось до 194 тыс. против ожидавшихся 199 тыс., а повторные заявки снизились до 1,701 млн. Уровень безработицы в сентябре составлял 4,2% и может остаться стабильным или немного снизиться. «На стороне занятости в рамках двойного мандата ФРС условия вполне позитивные», — отметил Уорш.
Сохранение инфляции выше целевого уровня 2%, устойчивый рост ВВП и низкая безработица делают декабрьское повышение ставки базовым сценарием для экономистов. По мнению главного рыночного стратега Osaic Фила Бланкато, инвесторам следует готовиться к сохранению ставок на повышенном уровне. Для рисковых активов, включая криптовалютный рынок, это создает негативный фон.
